东海证券指出,当前内需有政策引导、外需有潜在韧性。五一假期,跨区域人员流动量以及出游人次增长速度快于旅游消费收入,人均水平略低于2019年,反映出消费特征的变化。一季度工业企业利润虽然整体改善,但边际上3月走弱转负,Wind全A归母净利润增速也回落至-4.7%。国内4月PMI虽略强于季节性,但生产仍然强于需求,国内外补库共振尚未形成。而高基数影响减弱,4月出口增速有望回升,外需依然维持较强韧性。政治局会议释放信号,房地产和货币政策或超预期,设备更新和消费品以旧换新已全面铺开,新一轮地产政策放松可能正在路上。因此,向好预期下A股市场龙头组成的A50ETF基金(159592)配置价值凸显。