1、关于冶炼资产，你的看法是完全错误的。
铜陵有色2023年利润的两个大头，一个是冶炼，一个是采矿，上图为年报中参股子公司的利润，金隆加赤峰两个单位的总利润14亿多，全资子公司金冠铜业规模要大于这两个单位，初步估算，冶炼板块2023年对上市公司利润的贡献应该不低于40%。
2、新扩产的50万吨铜冶炼项目，在当前加工费这么低的情况下，基本意味着投产及亏本，但该项目决策时的加工费是近几年最好的时候，这也是导致国内许多不搞铜的企业也开始兴建冶炼厂，导致矿山的资本支出与冶炼严重不匹配。中铝、五矿等并不以铜为主业的企业也在插足铜冶炼。
3、第一条评论，关于企业在亏损状态下为什么不停产；这是典型的没有一点财务知识的回答，对冶炼企业也根本不理解。一方面CSPT小组已经在考虑减产，减产必须要实现行业内共同实施，否则就是典型的囚徒困境，最优解一定是不减产；另一方面，企业成本分为固定成本和可变成本，固定成本在铜冶炼行业是绝对的大头，冶炼企业的利润来源包括加工费、回收率、副产品，目前的加工费一定低于冶炼企业的盈亏平衡点，但停产一定亏损更大。
4、关于冶炼的未来：从长远来看，目前的加工费未必是坏事，最近几年铜冶炼的规模扩张非常大，至少会遏制大部分冶炼企业扩产的意愿，但短期内的财务数据肯定不好看。
5、但是，高铜价条件下，铜陵有色矿山端的利润会非常显著，无论是国内的5万吨金属铜的小矿山，还是国外的米拉多矿，挖矿的成本基本上是固定的，而铜价上涨的部分完全是利润，就看这部分利润能不能弥补冶炼的损失了。铜陵有色铜精矿长单占比月40%，冶炼成本在行业内一直处于领先地位，要亏大家一起亏，但首先倒下的一定不是铜陵。
综上，局面不是很乐观，但也并不差。如果加工费回升，加上铜价高企，铜陵有色一年60~80亿的利润是完全有可能的，但这只是可能，变数良多。
