海外市场，虽然有各种各样的经济、地缘等问题，但总体来看，以北美为首的欧美市场总体还是很重要的，对于我们目前稳外贸的方向来看，这些传统的外贸大市场，还是值得关注起来的。
在近期，25%关税的问题，在美国有声音提出，需要进行政策调整。那么按照目前的产业结构方向，对于欧美市场，我们的家电是没有太多障碍的部分。而且这些家电产品，对于他们来说，也算是准刚需产品。
国内上市公司来看，几家营业额比较大的生产商，未来的国内外政策变化会对他们有比较积极的影响。下表把他们罗列出来：
国内家电企业无论在国内还是国外，竞争都是十分激烈的，因此营业额有一定规模，才能有成本优势，以上都是营收在50亿以上，有拳头产品的企业。
上述企业的海外营收部分比例都超过50%，有成熟的海外运营能力。任何出海政策的变化，对于业绩的影响也会更敏感一些。
上述企业都有什么产品呢？
可以看出来，基本上是冰洗、小家电、显示产品等。细分行业，还有按摩、扫地等产品。当然，以目前全球通胀的情况来看，只有刚需型的电器才会有机会做出较好的业绩，像经营按摩电器的奥佳华，销售压力会比较大。
而新宝电器、莱克电气海外业务以代工方式为主，不经营自有品牌。当然，代工就只能是辛苦钱，毛利率也是比较低的了。
下面看看他们各自的市场分布：
前文提过，北美、欧洲市场会是比较重点的市场，那么对于在这两个区域较为关注的企业也理应受益更多一些。
$海尔智家(SH600690)$ 、冠捷科技、$新宝股份(SZ002705)$ 、$石头科技(SH688169)$ 算是比较符合的标的。
对于过往12个季度的运营数据，这里也同框一下，不一定能准确反映未来，但对于企业本身以及同行之间，有一定参考意义。
A、主营收：
先说明一下，由于冠捷科技，2020年有重组的情况，因此2020年之前的数据参考意义不大，主要看近一年半左右的数据即可。（下同）
总体来看，过去3年，虽然有25%关税的影响，也有人民币汇率较高、原材料上涨，再叠加疫情等因素，经营环境是比较差的。这几家企业，营收基本震荡提高。像海尔还在22年Q1创出近年最好的一个季度营收量。看来，复杂的经营环境并没有把他们压垮。
从季节性来看，Q1一般是营收较低的一个季度，22年也不例外，基本上都是环比收缩的情况。
B、毛利率：
整体毛利率是有压力的，可以看到，过去12个季基本维持缓慢下滑的趋势。这个也能够理解，毕竟单单原材料涨幅，都已经蚕食了不少毛利空间。
这七家企业来看，石头科技的毛利率是最好的，看来产品本身不错，还能够体现出品牌的附加值。其他的基本是15%-30%的水平。而冠捷是最低的一家，只有10%出头。
整体毛利率水平显示，行业竞争是比较激烈且充分的。
C、存货/营收比：
存货/营收的比例来看，各家都能维持在100%以下，基本上是50%-100%的区间范围。总体上，终端需求量也是比较稳定的，因此存货比较好控制。
趋势上看，存货比例在缓慢上涨，往后的几个季度，估计其中几家要开始控制存货了。
D、应收账/营收比：
应收账/营收比来看，收款还算控制得不错，基本上在40%-80%的区间内，也没有暴涨暴跌的情况。
其中石头科技应收账十分少，偏离行业的平均水平还不小。简单看，对于下游账期控制得十分出色。但这里没有作深入研究其原因，需要请专家们补充了。
海尔最近四个季度的应收账比例在持续下降，看来营收增加的同时，账期也能控制好，挺好的状态。
以上指标基本能看到，我国的家电行业还是有一定海外影响力的。目前来看，关税、原材料、人民币汇率都应该过了最困难的时间，后面的经营环境应该是逐步向好的，希望海外的需求不要出现大幅降温，那么全年业绩还是乐观的。