玻璃纤维这个行业，我国在全世界都有足够影响力，其中$中国巨石(SH600176)$ 也是全球产能的头把交椅，国内同行还有$DR山东玻(SH605006)$ 和重庆国际复材。玻璃纤维不断被应用在不同的领域，也使这个行业得到蓬勃发展。哪现在有些什么应用领域呢？
可以看出，行业是十分广泛的，已经不单纯是建筑材料，还有很多高附加值的行业。
建材一直给人是周期股的标签，但由于很多弱周期性产品的广泛应用，玻璃纤维行业也慢慢走出周期股的标签，向科技成长股迈进。
中国巨石过往12个季度，经营情况如何呢？
A、主营收和利润率方面：
1.过去12个季度，营收总体是持续走高的，今年Q1环比稍减少12.6%。
2.毛利率（红线）从2021年开始一直维持在高水平，虽有波动，但整体都在40%以上。同步的营收增长，实现了增收又增利的好业绩。
3.净利率（绿线）基本上同步于毛利率的趋势，也实现了持续环比增长。四大费用情况如下：
总体上，费用比较平稳，销售费用是四大费用中最低的。去年后两个季度管理费用增加明显，年报说明为：报告期计提超额利润分享使得职工薪酬增加所致
B、净利润方面：
最新的三个季度，有比较大额的资产处理收益，平衡了管理费用的计提，使净利润得以维持高位。
C、存货方面：
1.存货金额在业务快速增长的周期内（即2020Q3-2021Q4），快速下降，维持在比较低的水平，到了2021Q4之后，才有明显增加。
2.存货/营收比来看，总体上没有超过100%的水平，显示存货控制比较好，金额都比当季营收要少。在业绩快速增长期，存货比例还快速下跌，显示产销旺盛。
D、应收账方面：
1.每年Q4都是收款季节，应收账都会大幅减少。收款的节奏性十分明显且稳定。
2.应收账/营收比（红线）来看，2020及2021年的应收账比例都十分理想，没有超过100%，同时有逐渐下降的趋势，下游付款能力不错。
3.另外从经营现金流入情况，也能得到验证：
当季现金流入/营收的比例，维持在80%附近，收款能力还是比较稳定的。
E、销售区域分布：
2020及2021年，国内营收快速增长，毛利率也持续提升，是拉动公司业绩的重要动力。海外市场经历了2020年的低迷后，在2021年也重新获得营收和毛利率的双丰收。幅度比国内市场还稍微快一些。
从上面几个主要数据可以看出，中国巨石主营的玻璃纤维，持续地拓展着不同领域的应用之后，业务也能快速增长，从本文开头提到的应用领域可以看出，玻璃纤维还大有可为。而作为占据全球24%产能的龙头企业，可以持续关注。
当然，材料行业多多少少都有周期性稍明显的情况，2022年上半年的疫情，可能会给业绩带来一些压力，但不妨把这段时间看成部署的时间点。