资料来源:招股书
同时,优迅医学还不断推动产品创新升级,特别是在产前检测和精准肿瘤学这两个需求日益增长的领域,公司多款创新产品即将商业化上市,将进一步巩固公司的行业地位,以确保其在医疗行业的持续活力和竞争力。
按不同领域划分来看,在产前检测领域,中国NIPT及NIPT Plus市场规模预计将由2022年的85亿元增至2026年的135亿元,年复合增长率为9.39%,并于2030年进一步增至170亿元。其中,NIPT Plus市场增速更快。
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紧抓市场趋势,优迅医学预期将于2025年为优馨安NIPT Plus检测试剂盒向NMPA申请三类医疗器械注册证,有望成为首批在中国申请国家药监局注册批准的NIPT Plus检测试剂盒之一。
在精准肿瘤学领域,中国癌症新发病例由2022年的480万人预期增至2026年的530万人,年复合增长率为2.46%,并于2030年进一步增至580万人,在癌症预防与治疗方面存在庞大的需求缺口,为分子检测技术的应用提供了广阔的市场空间。下图非小细胞肺癌、子宫内膜癌等细分领域的市场规模增势就足以印证这一点。
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据悉,公司预计其优旭NSCLC检测试剂盒将于2024年获得三类医疗器械注册证;优旭ctDNA检测试剂盒预期将成为中国首款获批基于液体活检技术的肺癌NGS肿瘤伴随诊断试剂盒;宫美安子宫内膜癌筛查检测试剂盒预计于2025年获得三类医疗器械注册证。
3、产前检测、精准肿瘤学业务重回高增长,盈利潜力持续释放
最后看到财务情况,业绩作为衡量公司经营状况的直接指标,优迅医学的商业化产品不仅为公司带来了稳定的收入和现金流,也为其他在研产品的研发提供了必要的资金支持。
招股书显示,2021年至2023年期间,公司分别取得收入2.657亿元、5.708亿元及4.684亿元;毛利分别为1.996亿元、2.179亿元及3.03亿元,毛利率分别为75.1%、38.2%及64.7%。
然而,尽管营收稳健且毛利较高,优迅医学目前仍面临亏损局面。深入分析财务报表,笔者认为主要可以归结为三点原因:
第一,亏损主要是由于可转换可赎回优先股的公允价值变动导致的一次性亏损。实际上,优迅医学在2020年曾实现净利润1810.1万元,足以体现公司具备盈利能力。
第二,公司在销售及分销等方面的费用持续增长,这些投入是公司扩张发展并占据市场份额的必经阶段。随着公司销售网络的逐步建立和产品声誉的不断提升,其有望重新实现盈利。
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第三,在公共卫生事件的冲击下,优迅医学前两年病原检测业务占据营收较高比重。然而随着2023年经济逐步回归正常轨道,该业务板块业绩有所下降,短期内对公司的业绩造成一定压力。
尽管如此,从最新的财务数据中可以清晰地观察到,公司的产前检测和精准肿瘤学业务已经开始重拾增长势头,呈现出强劲的复苏迹象。这表明,优迅医学的核心业务板块正在恢复活力,公司的长期增长潜力并未受到影响。
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4、小结
总体而言,在政策导向支持、分子检测技术提升、人口老龄化及医疗支出上升等多重因素的共同作用下,国内分子检测市场展现出持续增长的潜力,预计整体市场规模将达到千亿级别。
赛道之中,优迅医学所展现出来领先的技术实力、全面的产品服务、稳健的财务表现,也意味着公司发展路径和增长性或将不断获得市场验证,最终实现盈利。
若优迅医学顺利推动后续港股上市进程,预计公司在资本的助力下将进一步巩固和扩大其市场优势,成长性颇为可观,可以对其抱有多一些关注。