最近把航发控制的年报看了下，觉得航发控制年报更像是一份发动机行业正常企业的年报，相比较而言，估值也就更合理，最近走势也比航发强势的多。
航发控制的毛利率和净利率接近30%和14%，按航空控制的毛利率和净利率，航发动力的净利润应该在70亿附近，这样就和企业薪酬支出差不多。给20-30被的估值，1500-2000亿。而实际净利润远低于此，可能是航发集团把相当的负担给力航发动力有关，比如3.3万退休人员，另外控制在资产负债率方面优于航发，账上货币资金较多，财务费用为负。各项费用的占比也更正常。
航发控制2月初最低股价13.13元，市值170左右，而再次之后，随着情绪好转，目前股价21元左右，市值275亿，估值30倍出头。按航发控制年报披露的2024经营目标，营收56亿，个位数增长，净利润增长估计在10%左右,8-9个亿。
企业估值真是一个艺术活，更多的可能还是情绪。