对保险行业来说，2023年是否极泰来、值得纪念的一年。
现在，上市保险公司陆续发布全年保费公告。从各家公司的保费收入情况来看，中国平安依旧位居榜首，累计实现原保险保费收入8006.95亿元,同比稳步增长4.1%，其中寿险及健康险个人新业务保费收入1284.27亿元,同比增长超24%,优于市场预期。而中国人寿、新华保险全年分别实现保费收入6415亿元和1659亿元，分别同比增长4.3%、1.72%。
从行业整体看，寿险行业在经历几年低迷后，首次实现保费增长及新业务价值恢复增长。从险企比较可以发现，率先启动寿险改革的平安寿险保费规模和增速均优于同业，反映出平安的经营韧性，也体现出本轮寿险反转与寿险改革息息相关。
回顾2023年：行业景气回升，保费、新业务价值迎来拐点
2023年，寿险行业保费就经过一轮“增长-下滑-复苏”的走势。2023年上半年，在居民风险偏好显著降低、竞品收益率波动加剧的背景下，增额终身寿凭借长期稳定的收益锁定和财富传承、风险保障等优势，有效契合客户需求逐渐受到热捧。此外，市场对寿险产品预定利率下调的担忧，进一步加剧了储蓄险需求的短期集中释放。平安寿险就推出了平安盈满金生（尊享版2.0）终身寿险等。作为市场上唯一具有刚兑属性的投资类别，分红保险等储蓄型保险需求显著提升，催化寿险公司保费爆发式增长。
但是，随着7月底预定利率切换落地，部分市场需求提前释放，8月、9月寿险保费增速较上半年呈现阶段性回落态势。随着传统岁末年初销售热潮到来，寿险行业整体销售金额逐步回升。
（中国平安1-12月份保费收入公告）
实际上，从个人新业务保费看，平安全年实现个人新业务保费1284亿元，同比增长24.26%。可见，平安月度新单已经恢复良好增长。
首先，与同行业相比，平安第一家主动开启寿险改革的，同时平安“综合金融+医疗健康”双轮驱动。就保险而言，平安就有财产险、人寿险、健康险和养老险。东方不亮西方亮，不同险种周期不同。由不同的险种构成的保费更加均衡、有韧性。
从更大的视角观察，平安除了保险外，还有银行、证券、基金等金融服务，更有医疗健康服务，一方面，可以为产品创新打下基础，实现差异化竞争；另一方面，综合金融平台可以通过交叉销售，提升代理人收入，提升优秀代理人留存率。
根据11月的平安综合金融开放日活动披露，平安超1/4代理人月均收入来自于综合金融，代理人收入22%的增量贡献来自于综合金融。
2024年展望：延续增长趋势，走出低估值困局
在居民旺盛的稳健理财诉求和竞品收益率波动下降背景下，储蓄险的需求将持续高企并仍然是2024年保险市场主力险种，从而带动客户资产配置盘从银行存款和理财向保险迁徙。此外，保障型产品触底有望回升，医疗及养老产品空间广阔，“保险+服务”将进一步赋能主业销售。
当前寿险板块估值和整体持仓仍处于历史底部，2023年以来的新业务表现并没有被合理定价。上市寿险公司PEV估值分别为中国人寿0.63、$中国平安(SH601318)$ 0.47、中国太保 0.42、新华保险 0.37、中国太平 0.13，距离1倍 PEV 的合理估值水平仍有较大修复空间。
从客户需求角度看，当前银行存款利率下行背景下，保险3.0%定价利率的储蓄险仍然具备市场竞争力。随着居民财富管理需求的提升，储蓄型保险在“稳收益、长久期、可避税”等方面也仍然具有绝对优势。相信这类产品将继续支撑保费增长，成为驱动保险板块估值修复的催化剂。
拉长时间维度看，像平安这样具有“综合金融+医疗健康”优势的金融头部企业，除了积极响应客户需求，推动“低保底+高浮动”的分红险产品创设，还可以推动“保险+医疗”“保险+健康”等创新产品，实现长期差异化竞争，进而推动保费增长以及新业务价值超预期修复。