【今日思考】看腾讯现在的牛气冲天，也回顾了下它在2022年低谷时说了什么，做了什么，判断是否正确，今天的重返增长和当初的战略决策有没有关系，说到的做到了没有。
202和2022年真是困难的两年。一方面宏观经济在疫情等多重因素下，下滑明显。另一方面，政策对平台经济的整顿治理。这些对广告、云计算、支付产生明显影响。在前期对消费升级预期而加大投资的惯性下，腾讯营收持平或微跌，利润大跌。这时腾讯做了什么？1）关闭非核心业务，如在线教育，电商。2）提升效益不好业务的毛利，如云计算减少项目定制类低毛利合同，规模小的社交应用。3）减少营销支出，缩减成本，减少雇员。这三套做下来，刘炽平能够有底气地说，在不考虑营收增长的情况下，盈利能力能回升。所以，在2022年腾讯2万亿时，我们投资不考虑增长，即使是价值回归，也有10%的预期收益。2023年的利润增长，主要是前述由扩张向聚焦主页的战略调整。
那看未来增长呢？视频号初见苗头，刚跑通模式不久，供给和用户逐渐上来，初步尝试商业化广告，管理层对其未来有信心，但还没到大幅商业化的阶段，管理层也有定力，清楚地表示需要时间，但由于有朋友圈、短视频同行的经验，进度会更快。除了视频号，看不到什么其他明显的增长预期，在游戏、企业服务上，管理层只能传递一些积极信号，但其对未来是不如视频号那么清楚的。
2022年底，腾讯迎来新机遇——ChatGPT来了，掀开了AI时代的大浪潮。AI驱动的云+SAAS，是腾讯企业服务的新变量，这才有如今企业微信同比增长3倍，腾讯会议增长2倍的新局面。
看未来增长，短视频是能持续10年的长坡厚雪，AI+SAAS是能持续20年的长坡厚雪，游戏常青维持缓慢增长，金融适时增长，小游戏、小程序、搜一搜等多点锦上添花。腾讯象Q1这样的50%的增长不可能持续，但腾讯在短视频+AI/Saas这两大赛道，加上各类小卫星，净利润年化20%增长，10年后复利多少？6倍，当前就算1300亿，那净利七八千亿，市值10万亿。在加上未来10年的持续回购，腾讯的投资前景，非常广阔，远超茅台。现在3.5万亿的市值，放在10年的眼光，依然是很便宜。
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