【底部为何投资者不敢买入？】
每一次底部，都会有很多的担心，有些担心是错的，行业底部股价底部往往会在错误逐渐证伪的情况下结束。有些担心是对的，但行业出清依然会结束，因为股票估值会提前消化长期的担心和问题，之后即使长期担心依然存在，股票价格也可能会在完全不同的利多逻辑演绎下结束。比如 2015 年的股票演绎出的是完全不依赖经济和行业回升的牛市。事后来看，每一次股票价格底部都是风险收益比最佳的位置，但大部分投资者不敢在股票价格底部买入或加仓，甚至还在减仓。我们认为主要原因是，股票价格新一轮的动力大多和之前有很大的不同，如果是期望经济驱动或行业的动力回归，大多会失望。2008 年之前进出口数据很重要，2008 年之后国内投资数据更重要，如果关注进出口数据抄底则会晚很多。2012 年之前投资数据比较重要，2013 年之后投资数据重要性减弱，甚至经济增长数据的重要性都在下降，2015年，经济行业依然偏弱，但牛市逐渐展开，股票价格大涨。
举例来说，广信股份综合看，站在当下，很有可能也是一次股票价格底部，投资者担心经济、担心地产很难起来，担心新能源产能过剩还要很久才能消化，担心行业景气指数问题，所以迟迟不敢买入。但我们认为，高股息资产、出海都可能会成为股价动力，估值底部和行业库存见底都有望让股价下跌结束。股价下跌末期不要怕左侧买入，因为根据历史经验，一旦反转速度会很快。
$广信股份(SH603599)$