继日前有消息传出“梅赛德斯-奔驰可能会逐步减少其在卡车制造商戴姆勒卡车中的股份”后，近日，又有报道“大众汽车公司正在考虑出售部分Traton股票，涉及金额可能高达5至10亿欧元”。
为何全球两大汽车巨头都在考虑出售各自的“卡车股份”？
01
缺钱
这可能与今年第一季度的经营业绩有关。
由于欧洲和北美的消费者需求下降梅赛德斯-奔驰和大众汽车的销售额、销量、利润——一切都在下降。
今年一季度，梅赛德斯-奔驰整体的营收为358.73亿欧元，同比下降4%；净利润30.25亿欧元，同比下降25%；息税前利润38.63亿欧元，约合人民币302.34亿元。
今年一季度，大众汽车集团销售额754.61亿欧元，同比下降1.0%，营业利润为45.88亿欧元，约合人民币359.09亿元，利用率同比下降1.4个百分点至6.1%。税后利润37.1亿欧元，同比下降21.6%。
02
商乘业务没有协同效应
与梅赛德斯—奔驰一样，大众汽车商用车业务与大众汽车的乘用车部门之间几乎没有协同效应，反而存在许多平行结构。
2021年12月，戴姆勒卡车控股公司股票以28欧元开盘，正式在法兰克福证券交易所上市交易。把集团旗下的大型商用开车和客车独立出来，与乘用车和小型商用车分别独立经营。
如今，梅赛德斯-奔驰仅持有戴姆勒卡车公司约30%的股份，而大众汽车公司持有Traton约90%的股份，处于强势控股地位。
与梅赛德斯-奔驰考虑出售戴姆勒卡车公司股份不同的是，大众汽车集团考虑出售Traton股份可能是出于优化资本结构和提高资本效率的考虑，通过减少持股，大众汽车可能旨在推动Traton进一步独立，增强其自身的市场定位和运营灵活性。
同时也是对投资者增加Traton自由流通量呼声的响应，以提升其市场吸引力。
据伦敦证券交易所集团（LSEG）提供的市值数据显示，大众汽车此次可能出售的10亿欧元股票相当于Traton公司近6%的股份，这并不影响大众汽车对Traton的 控制权。
03
获取更高利益
Traton旗下品牌有斯堪尼亚（Scania）、曼恩（MAN）、纳威司达（Navistar）和大众品牌的卡车以及客车（South American VW Truck & Bus）。这些公司一季度大多都是赚钱的。
由于商用车需求在疫情大流行结束后得到了释放，今年一季度Traton核心盈利十分强劲。一季度，Traton销售收入增长5%，达到118亿欧元（112亿欧元）。2024年第一季度调整后的营业销售回报率上升1个百分点至9.4%。
2019年Traton以每股27欧元的发行价在证券交易所上市。此后几年因为疫情影响，股价长期低于这一水平。直到今年3月份，随着订单量增加，估价才有所起色，4月份，最高一度攀升至36.70欧元。
此时，大众汽车趁股价高出售一部分股票不失为一个好选择，对于梅赛德斯-奔驰亦是如此。
5月6日，戴姆勒卡车公布2024年第一季度业绩。报告期内，戴姆勒卡车收入达133亿欧元，几乎与上年同期持平；调整后息税前利润为12.1亿欧元，上年同期为11.6亿欧元；净利润为8.47亿欧元，较上年同期有所增长（7.95亿欧元）。戴姆勒卡车实体业务调整后销售回报率同比增长至9.3%（8.8%）。