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主题：星源材质第三季度业绩交流会
时间：2023年10月17日
【要点总结】
1. Q3业绩： 营收22.1亿元，扣非5.74亿元，同比略有增长。Q3出货7.8亿平，干湿法1：1，湿法涂覆比例60%多，和Q2相比没有很大的变化。
2. 产能投放： 四季度来看还在进行产能释放，今年30亿平的出货目标不变，明年产能湿法端超过20亿平的产能投放，干法是5亿产能投放。
3. 湿法8m线： 目前实现并超过了期望值，车速96以上，单线年化产能2.5亿平。明年会增加8条8m线，年产超过20亿平。设备主线投资是1个亿，加上供电之类的2-3个亿。
4. 隔膜价格： 三季度的价格是稳住的，得益于客户的合作在持续补量，目前在价格端没有压力，之后从市场来看，也会争取公司的相应权利。
5. 内部降本： 涂覆端成本下降，隔膜成本的节省，材料端节省，干法降本30%，湿法老线也是降本20-30%，车速开到90时，产能从1亿提升到了1.5亿。
6. 海外产线：目前占总收入的40%，明年产能会有逐步释放，中长期目标是海外占比70%。瑞典明年会有两条湿法线投放，马来西亚还在建设。预计明年海外开始有产线投产，将供应给现有客户。
【Q3的业绩情况】
营收22.1亿元，扣非5.74亿元，同比略有增长。Q3出货7.8亿平，干湿法1：1，湿法涂覆比例60%多，和Q2相比没有很大的变化。三季度加大市场开拓，在客户端稳住了价格，加大了优质的低成本产能的释放，南通投放的新一代8m的产线目前实现并超过了期望值，车速96以上，单线年化产能2.5亿平。毛利略有增长，除了新增的低成本产能的爬升，还在其他方面，如人员结构的优化，涂覆端产能利用率和效率都有所提升。
【问答环节】
1.展望明年的产能和需求的目标
四季度来看还在进行产能释放，今年30亿平的出货目标不变，明年产能湿法端超过20亿平的产能投放，全部都是单线2.5亿平的产能。干法根据市场需求不断加大干法产能的投放。不会主动进行价格的让步，但会根据需求对一些客户进行调整。
2.怎么看后面竞争态势以及价格趋势
三季度价格稳住，很多客户的合作没有充分供货，后面补量的时候延续合作策略，整体来讲目前没有特别大的压力。
3.三季度的100多万投资收益来自于哪里？
募集资金、自有资金、理财产品的收入
4.固定资产39亿，在建工程30亿，目前所有产线是都转固了吗？
只有达到生产要求才会转固，产能单条投产，所以产能会一点一点释放。
5.三季度新增产能
南通湿法一条线，三季度末投了一条还没有产能，干法在季末也有新投产线。 6.8m线的情况 今年会有3-4条，明年会再投8条，产能会超过20亿，单条是2.5亿，8m线已经对产能有贡献了。
7.内部降本情况
超预期，产能从1亿平提升到2.5亿平
8.诉讼费用往后还有吗？
诉讼费用基本没有了
9.固定资产环比没有增长，产出增长，是因为产线改造吗？ 有许多产线产能没有打满，现在在提高释放，所以产能提升。
10.干法线转固
上半年没有新增，今年下半年和明年下半年在陆续投产。
11.3季度业绩优秀，单位盈利是可以维持的吗？ 单位盈利好是涂覆端成本下降，隔膜成本的节省，材料端节省、都有助于成本下降，毛利的提升。
12.根据Q4目前隔膜价格的走势，与下游谈判的价格情况
明年的订单，现在刚进入谈判还没有落实。对海外客户的价格年降5-10%，国内客户要看具体情况，因为降本会有让利，但不会影响利润。
13.海外占比是多少？
占总收入的40%，今年海外没有新的产能释放，明年开始会有逐步释放，中长期目标是海外占比70%。
14.动力跟储能的占比
动力和储能的盈利能力是差不多的，今年开始，干法产品储能的占比有较大提升，比亚迪、宁德时代都是目前储能比较大中长期客户。之前储能刚接触的时候还不稳定，现在已经提上来了。
15.干法降价比湿法少吗？ 今年干法价格一直稳住的，储能需求爆发，干法需求有缺口。
16.干湿法的产能增加 干法每年增长5亿平，可以随时增投所以不一定。
17.第三季度产能利用率 目前是接近满产，单月满产接近3亿，四季度要满产加新的产能投放才能实现全年目标。
18.固定资产的情况 全年都没有很大的增加
19.明年对什么海外客户会放量
海外客户的有新项目会放量，在马来西亚和欧洲的新工厂会对对接公司会放量。
20.明年超过20亿平的产能投放，出货量维持之前的45-50亿平吗，干湿法还是1：1吗？
产能释放是大膜的数据，还会有过程损耗，出货水平是高于行业的，市占率会不断提升，之前是受困于产能问题。
21.干法的产能利用率
干法产能用的比较满，因为市场缺干法。
22.LG跟进的情况 会比较快，只是有新的产线还在建设，在LG的项目和份额会大幅增长。
23.马来西亚和佛山产能落地的节奏
佛山在明年年中，马来西亚在后年的年初。
23.明年海外新增有效产能是多少？ 瑞典明年会有两条湿法线投放，马来西亚还在建设，还在筹划其他的基地，同时国内的基膜可以向外提供。
24.海外干湿法的比例是？ 目前海外的都是湿法
25.湿法线的幅宽、车速都有提升，干法呢？ 干法单线产能是目前是8000-1亿，最少只要3000万平的成本，干法的产线也有幅宽和车速的提升，成本目前也有行业领先优势。
26.干法会不会像湿法这样有幅宽大幅度提升的新产线
一直在做，只是没有宣传。湿法8m线目前只有星源做的比较好。
27.有考虑设备国产化吗？ 我们不认为国产设备有竞争优势，也没有考虑这个策略，但是国产化也有在发展，不是全线海外设备。
28.设备端有其他的供应商可以供应8m线的设备吗？ 没有，设备是星源自身开发的，核心环节在自己手里。
29.有没有对老设备进行改进？ 有一直在做对旧设备的提速，幅宽和车速是根据设备本身提供的、不变的，常州的车速是80，现在提到了90，小幅改进可以有。8m线的车速目前已经开到了100。
30.不同厚度的隔膜的盈利情况 不是根据新旧的厚度来看盈利能力，机器可调节性强，会根据客户来调整。
31.利润率明年还会提升吗？ 会继续努力
32.8m产线的客户结构 目前主要是国内客户，从明年开始供海外
33.第4季度干湿法比例 4季度差不多了，干湿法还是1:1，主要还是明年会有新的产能释放。
34.Q3中8m线的占比情况 占比不大，降本不单因为8m线，降本还是老产线提速，人工、原材料的改善，干法成本线的降本情况已经体现，在去年就投放了，比较明显。明年投的全部是8m线，会占到90%。
35.干法、湿法产线降本？ 干法30%，湿法老线也是20-30%，车速开到90时，产能从1亿提升到了1.5亿。
36.价格战的应对 不发起价格战，但是一旦发生可以让利依旧保持盈利。
37.单平净利会提升吗？ 明年有概率提升
38.8m线的资本开支和设备投资 主线投资是1个亿，加上供电之类的2-3个亿。
39.客户份额是否有明显提升？ 比亚迪的湿法开始供了，宁德占比也有提升但不多，LG的供给也有提升，其他客户的没供上的也在补。
40.怎么做到客户份额的提升和增加？ 本身与客户都有合作，之前是产额不足，所以与客户有一个量的空缺，产能上去之后星源可以满足产额，由于产品质量好，成本低，所以这部分之前没有供齐的量又会还给星源。
41.海外客户对于8m线的态度 之前担忧车速增加，品质无法保证。海外客户更看重品质，只要品质可以就能满足。
42.海外客户的供应 明年出产品了就会给他们供应。
43.明年海外出货量预期 明年客户结构和产量的梳理会在Q4做详细的沟通。
44.怎么看待固态电池对隔膜的影响？ 半固态对隔膜没有影响，特别是基膜端。固态电池成本端还无法解决问题，只停留在实验室阶段，所以对隔膜中长期都不会有影响。
45.单线产能具体情况 1.5亿平是4.5m幅宽产线的产能，6.2幅宽的产线产能是2.5亿平。
46.新增产线情况 合肥会多增2条，一共4条；南通上半年投4.5m的产线，7月份投了8m线，之后明年增加8条左右的8m线，产能是20亿平，具体投在哪里要看具体的需求。