美银美林最新一个研究报告中指出，当前价格敏感型消费群体支出增速超越了其他消费者。也就是说，所谓的「穷人」眼下花钱的意愿更强，为什么？
分析师说，因为此前美国消费者信心、失业率数据都很乐观，低收入人群被被刺激去消费更多。
美国5月消费者信心指数上升至去年11月以来最高的134.2，预估为130；
美国4月失业率达到3.6%，创30年以来的最低（6月7日将公布5月失业率）
虽然眼下美国国际关系紧张，经济增速面临放缓的风险，但是创新低的失业率为消费提供了一定的保障。这很好理解：当低收入人群有了稳定的工作、收入来源，他们自然有改善日常生活的强烈诉求。相比之下，收入稳定人群的消费支出变化相对较小。
数据显示，低收入消费者（年收入低于5万美元的家庭）4月支出同比增加6%，中等收入家庭（年收入5-12.5万美元）和更高收入家庭（年收入大于12.5万美元）同比增4%。过去1年多，低收入消费者支出增速明显高于其他用户，而中等和更高收入群体支出增速基本趋同。
来源：美银美林（时间跨度16年8月-19年4月）
不过值得注意的是，这些低收入消费者不是流向蒂芙尼（TIF）和彭尼百货（JCP这样的时尚用品店或百货商场，而是选择逛$沃尔玛(WMT)$、$好市多(COST)$、$塔吉特(TGT)$等以日用为主的商超，以及达乐（DG）、美元树（DLTR）这样的折扣店。
这一消费趋势的变化，美银美林称之为「属于折扣店的十年」（discount store decade）。如果这个趋势得以继续，就会淘汰掉那些过时的、岌岌可危的零售商，一如此前申请破产保护的百年零售老店西尔斯、陷入关门潮的百货商场彭尼等。根据Coresight Research的数据，2019年美国零售商已经宣布关闭超过7150家门店。
与此同时，沃尔玛、好市多、塔吉特这样的相对平价、日常的商超则会受益。今年以来，沃尔玛上涨14%，塔吉特上涨32%，好市多上涨22%，达乐上涨21%，美元树上涨11%，同期标普500零售ETF（XRT）基本持平。
塔吉特今年以来股价走势
当然除了这个因素，沃尔玛、好市多、塔吉特等积极开展电商业务、应对亚马逊带来的挑战，也是其能够保持发展的重要原因。今年亚马逊累计上涨16%。
下图为美国几大零售商今年一季度和去年同期电商业务的增长情况，以及公司当前PE水平：
来源：财报，wind
虽然电商巨头亚马逊优势显著，后发制人的沃尔玛、好市多、塔吉特电商业务也杀出了一片天地，增长势头较为乐观，业务逐渐转型为公司发展注入活力。其中，沃尔玛和塔吉特今年一季度电商业务增速继续提升，这是此前股价攀升的坚实基础。