我来做一个快速的解读：

首先，公告中提到的可转换可赎回优先股衍生产品部分亏损的产生原因：

91 Limited从2011年开始先后发行了几次A类和B类可转换可赎回优先股，这些优先股包括两部分1）负债部分2）衍生品部分（又叫做Conversion Option）。负债部分会产生利息支出，这部分支出很少，不会对公司业绩造成影响。公告中提到的对公司净利润产生重大影响的是衍生品部分产生的所谓的公允值变动的账面亏损。对这部分的解释如下：

1）   这里的衍生品是指这个Conversion Option，转换期权。就是说持有优先股的投资者有权在符合一些条件后将优先股按照发行价转换成普通股。
2）   公允值是指转换期权的估值。随着优先股的价值越来越高（即91的估值越来越高），转换期权的公允值就越来越高。
3）   公允值亏损的计算方式可以简单的理解为= （优先股股价-发行价）*优先股股数。
4）   91可转换可赎回优先股的股价的计算，是用现金流贴现的方式进行，公司会定期请一个第三方估值公司进行估价。
5）   公允值亏损只是根据国际会计准则的要求而产生的账面亏损，不会对公司的实际现金流产生影响。
6）   在优先股转换为普通股后这部分亏损会消失。

我再来解读一下这份公告：

1）在1月16日网龙调研时公司CFO胡泽民先生已经表示正在努力处理这个问题，希望优先股投资者在IPO之前全部转换为普通股
2）这部分的亏损是账面亏损，不会影响公司的实体现金流，所以应该关注的是调整这项亏损以后的盈利数字
3）从另一个角度看，这部分亏损扩大是因为91的估值上升幅度较大
4）公告中同时说明，2012年全年的收入以及经营利润都有可观的增长。

结论：

乍一看这个公告会出一身冷汗，但是根据公告的信息，我相信网龙2012年的业绩（不计这部分亏损）会十分靓丽。

$网龙(00777)$
@梁剑 @高山大海去远行 @锦毛鼠玉堂 @冰點 @胡泽民 @天天精心课 @人生百年有几