这是个看似正确但无法实际操作的问题，行业改善的拐点是一个时段，而非一个拐点，或者说用什么指标来量化行业的拐点？券商之前用保费，现在发现有利差损问题，保费连续上涨的指标失效，现在用新业务价值，太平已经连续两年新业务价值增速第一，23年在高基数下依然高增长，去年市场又担心资产端股票问题、地产问题，现在连续几年披露地产债占比非常小几乎不影响，股票几年跌成22、23也不可能了吧！然后市场又担心十年期国债一直下行，行业又会面临利差损，等到十年期国债到3%再投资吗？是看着PPI连续两个季度上行再动手？究竟什么指标来判断拐点？
我觉得这种拐点无法量化，要凭借经验和感觉，我21年就开始建仓，一直买到22年。事实说明我的经验和感觉根本不准，量化也不准，经验感觉也不准，没什么确定性，这就是保险行业的魅力所在，也是他低估值的原因，既然没什么确定性，我就看赔率，只要赔率够高，我愿意牺牲效率，我的时间也没那么金贵。
同理，茅台的确定性最高，茅台的拐点也最好找，这也就是他估值为什么这么高的原因，他就不可能有高赔率，跟踪投资茅台的效率很高，但是我是散户，我在股票市场投入大量的时间、精力是想赚大钱，对我来说赔率第一，效率没那么重要。
所以赔率和效率没法兼得，究竟哪一个重要，看因人而异，没有标准答案。

还有你说这些年成本高的问题，这些问题是一个接一个呈现的，不是一次性呈现的，回头看跌了6年，再跌第5年的时候，谁会想到还会有第6年，23年跌完了，到了24年，这转眼就五月份了，上半年马上就过去了，谁还能想到又快进入5字头了。
等着行业边际改善。那现在唯一的担忧就是宏观经济，宏观经济改善了，行业一定边际改善，问题就在于怎么去判断宏观经济真的改善了？所以说没办法，波动性风险和成本必须得承担，这就是干这个事的成本。但是机构无法去承担这些成本，因为他们要跟投资人交代，还要收管理费，投资人不会允许你等个3、5年，所以这个股票里面没有机构，也是这个股票这么便宜的原因