$三生制药(01530)$ 22年12月到23年6月半年时间，三生的金融资产从48.6亿亏到了46亿，亏损了5.3%，同期国内全A指数可是上涨了3.05%的。另外根据财报说明，对于理财产品，采取的是贴现现金流的估值方法，23年可是债市的大牛市，固收产品的估值没道理大幅下调的，那这钱到底怎么亏的呢？美股欧股也是牛市，欧债美债期间都没怎么波动。然后就是汇兑收益少了2个亿，三生半年净利总共才9个多亿。三生净利的变动主要来自汇兑损益和金融投资了，看财报披露的信息还理解不了。所以投资三生的本质是在投资啥呢？根据几个主营业务，收入能估算个八九不离十，但净利就完全成了黑箱了，到底公司资金拿去给谁接盘了呢？还是用这个来调节利润呢，毕竟非上市股权投资的公允价值可调节空间还是蛮大的。