昨日，网曝上市公司东旭光电召开临时会议，宣布自己债券回售违约，将无法兑付其在16年发行的中期票据中的“16东旭光电MTN001A”和“16东旭光电MTN001B”两个品种，总债务规模30亿元。
受此影响，公司母公司东旭集团的17东旭01，全天大跌了近37%。
今日凌晨，上清所发布公告称，确认未收到“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN001B”付息兑付资金 ，这家知名的上市公司白马“暴雷”了！
A股市场的“网红”
东旭集团可谓是A股市场的“网红”，这家位于河北的高科技民企，截至目前已经构建了光电显示材料、高端装备制造、石墨烯产业化应用、新能源与环保、产业园区等多元产业板块，是中国本土最大、世界排名第四的液晶玻璃基板生产商、全球领先的光电显示材料供应商。前不久公布的2019《财富》中国500强榜单上，东旭集团旗下东旭光电位居299位，多家评级机构给公司做出了“AA+，展望稳定”的主体评级。
因此，事件刚一爆出，网上还有人对此表示怀疑。
▲ 东旭光电三季报账面资金
截至9月末，东旭光电总资产724.40亿元，总债务381.60亿元，资产负债率52.68％。彼时，东旭光电账上拥有183.16亿元货币资金，完全可以覆盖短期债务，但人家真就违约给你看。
▲ 东旭光电部分对外担保情况（单位：万元）
这类集团公司一旦发生违约，往往引发连锁反应。除了东旭光电的183.16亿，其母集团东旭集团还有1300亿债务待解……
今天，东旭集团旗下三家上市公司，东旭光电和东旭蓝天双双停牌（东旭集团拟向石家庄市国资委转让其持有的51.46%的股权，控制权可能易主），而唯一还在交易的嘉麟杰股价大跌~
暴雷之前早有征兆
事实上，早在今年5月，东旭光电就曾因存贷双高，受到业界质疑。彼时，东旭光电对交易所下发的年报问询函相关问题给出万字回复（董秘文字功夫了得！），表示“存贷双高不等于流动性风险”。
但当时从其公布的数据看，受中美贸易战及竞争对手美国康宁持续打压等原因，东旭光电核心产业的毛利率下降较多，其2019年光电显示材料板块收入同比下降16.44%。
今年7月15日至7月18日，接连有5只民企债券出现违约，当时市场就担心东旭集团会成为下一个违约民企，好在当时“16东旭02”回售已30亿足额按期兑付化解了市场担忧。
如今事发，东旭光电账上资金到底有无猫腻，有待监管部门进一步调查。
但是，目前的现实是东旭光电资金已经紧张到发不出工资了。有媒体曝出旗下子公司已出现延迟发放工资情况，本该这两天到账的10月工资，现已被告知要延期发放，具体发放时间还有待集团另行通知。
▲ 截图来自东旭光电子公司内部邮件
关键是，资本上已经没有给东旭集团太多腾挪空间了。截至2019年8月29日，其旗下三家上市公司的股权，东旭集团已质押其持股数的87.39%；东旭蓝天已质押其持股数的99.35%；嘉麟杰已质押其持股数的100%。
后续到期的债务该如何偿还？目前，还是要先看东旭集团的股权是否可以顺利转让。
▲ 以上为东旭集团近期待偿债务明细
祸起盲目扩张
作为A股市场的“网红”，东旭集团近几年大规模的举杠杆扩张兼并颇受市场非议。
据不完全统计，东旭集团通过并购参股，旗下拥有三家上市公司、四百余家全资及控股公司，业务涵盖了光电材料显示、高端智能装备、新能源汽车、房地产、金融中介等众多领域，其中不乏同业竞争的情况，大大降低了资金效率，甚至成为集团的财务负担。
因此在金融环境全面收紧的环境下，东旭集团一直被列为高危民营企业的典型，市场上各种流言不断。
因此，当外部环境遭遇供给侧结构性改革深化、金融去杠杆、产业结构升级等，高杆杠和过度扩张就会出现种种问题就会显现，类似过度扩张而崩盘的公司并不少数。
那些与东旭有关的金融机构
东旭集团的融资能力堪称民企中的“王者”，除了参股三家上市公司外，其东旭系金融版图还有衡水银行、西藏金融租赁、金鹰基金（全称为：金鹰基金管理有限公司）等。
其中，特别要讲讲这家金鹰基金。
今年7月19日，金鹰基金向广东证监局呈报了一份名为《关于身份可疑人员干扰公司运营的情况报告》。《报告》称，国开泰富基金总经理杨波前往金鹰基金质疑金鹰基金总经理刘志刚“为何对抗股东，且态度蛮横。”
这就很有意思了，别人家的基金经理替自己家的股东“鸣不平”，这是什么套路？
▲ 以上截图来自财查到APP
业内传言称，东旭集团作为金鹰基金的第一大股东，希望基金和集团发生协同效应，为集团提供融资，但监管层明确限制金融机构对关联方融资。
于是作为东旭集团代表的基金董事李佳，提出希望金鹰基金对东旭集团的相关融资进行支持，而遭到了刘志刚为代表的管理层反对，所以曝出了这次冲突。目前看来，对金鹰的投资者来说算是好事一件了~
除了隶属东旭的金融机构，作为上市公司，自然少不了信托和私募的身影。
目前，通过产品名称可以明确与东旭存在资管计划、信托产品的包括：中国民生信托和中海信托。其中，中海信托为明确为员工持股计划，应该不涉及普通投资者。
▲ 以上截图来自财查到APP
除了从财查到APP通过产品名称可以确认的金融机构外，东旭集团2018年年报中披露，东旭集团与华润信托合作发行并购基金，其中东旭集团劣后出资9.9亿元，HR信托募集优先级19.8亿。
东旭光电2019年9月十大股东
东旭蓝天2019年9月十大股东
通过上面两只东旭系的十大股东来看，除了华润信托外，还有多家私募和信托基金参与到东旭系的股权投资，但是否踩雷还看东旭集团的股权转让是否顺利，由于东旭光电和东旭蓝天公告称停牌不超过5天，那就让子弹再飞一会儿。
锤子哥有话说：
又是盲目扩张，又是业务重叠。这样的戏码不会是第一个，也不会是最后一个。之前我们曝过的腾邦国际就是一个典型的例子，如今相似的戏码再次上演，只能说企业的管理者对于外部经济环境的应变不足，终将坑了跟随自己的投资者。
