牧原的困惑(一)

$牧原股份(SZ002714)$

前一段参加过一个小范围的线下交流，席间都是一些很优秀的投资者，但是我谈起牧原时，感觉大家对于牧原存在很多的疑问，事后我一直想不通，牧原的优秀并不难识别，为什么大家还有这么多的质疑哪？

 我本人重仓持有牧原，爱屋及乌的也希望有更多人能理解牧原、喜欢牧原，所以想试着分析一下大家对于牧原的疑问到底存在于哪些方面。

 我咨询了几位朋友，猜测大致有以下几点原因。

 1、猪周期下行阶段，大家觉得牧原不是当前的热点，所以此时也不是介入的好时机，更愿意去捕捉其他投资机会。

2、今年猪价的超预期下跌，让大家觉得之前关于集中度提升，养猪门槛提高，养猪高景气度会持续几年时间等等观点被证伪，进而质疑牧原是否真的有那么大的竞争优势及美好前景。

3、随着牧原出栏数量的增长，管理难度的增长系数可能大于出栏数量增长系数，质疑未来牧原能否延续以往的优秀。

4、猪周期既然还存在，牧原也难逃周期波动的影响，那么对待牧原似乎也该按照传统周期股的方法操作，即景气周期不在了就该远离。

主流的可能大致就是这几条，零散的还包括未来行业利润、行业生态等等的一些问题。

以上这些，有些东西短期很难证实或者证伪，需要靠时间来验证。但是投资不就是这样吗？永远是对未来的评估与展望。

而其中的有些东西，看似是对于牧原的疑问，但是在我看来，更像是对于生猪养殖这个行业的一些基础认识的不足。

后面我想从基础认知层面写起，聊聊养猪、聊聊牧原。

平时工作比较忙，时间精力都不太够，我慢慢写，有兴趣的朋友可以一起参与、添砖加瓦，在周期下行、牧原股价低迷的今天，给猪队友们增加一点信心、带来一点暖意。

当然，我并无意说服谁，也不想与谁争论，只是再一次的梳理一下自己对于猪产业和牧原这家公司的理解，补充一下基础知识，算是给自己充充电吧。

芒格先生有一个标准，他说，如果我想拥有一个观点，我必须比我能找到最聪明的反对这种观点的人，还能证明自己的观点，只有在这个情况下，我才配拥有这个观点。

说的非常好，我很赞同。