$重庆水务(SH601158)$ 出了半年报，营收36.98亿元，同比增长7.12%，净利润7.125亿元，同比减少23.86%，从客观数据来说，这个业绩真谈不上好，但今年以来，重庆水务在二级市场已经上涨了12.68 %（含股息收益），我们不禁要问，凭什么？
一般而言，股价上涨的逻辑应该是业绩出色，股价上涨，业绩不好，股价下跌，为什么在重庆水务这只股上，出现了这么背离的情况？我分析主要有以下五点原因：
第一，重庆水务实际已经给了市场预期，在2022年的年报中重庆水务就给出了今年净利润的目标，见下图：
而重庆水务2020年、2021年、2022年三年的净利润分别为：17.74亿、20.78亿、19.09亿，2023年管理层预计实现净利润才18.15亿元，低于2022年、2021年。我也是第一次遇到有上市公司这么耿直，在年报中直接给出了下一年净利润目标，所以，市场上已经知道今年重庆水务的业绩不会有增长。不会有期待，当然就不会有失望！不会有失望，股价当然就不会大幅度下跌！
第二，如果我们深挖重庆水务净利润下降的原因，在半年报中重庆水务给出的解释主要有以下4点：1.供排水资产折旧及摊销同比增加11,914万元；2.污水处理企业资产租赁费同比增加4,409万元；3.电价上涨成本增加3,657万元；4.供水企业用户安装业务利润同比减少 4,662万元。经营成本增加是造成重庆水务净利润下降最主要的原因，经营成本上升，按道理来说需要提高终端售价来抵消，但重庆水务的水价实际已经多年未涨，见下图：
从2015年至今有7年的时间重庆水务的供水价格都未上涨，如果成本持续增加，重庆水务就有了向政府提出调整水价申请的理由。而污水处理价格的调整，为每三年调整1次，今年重庆水务已经向政府提出了调整污水处理价格的申请，目前，正等待政府批复。
第三，有未来业绩增长的预期。重庆水务未来业绩增长的预期会来自于三个方面：一是污水处理价格的调整；二是重庆水务在重庆市外的业务拓展，重庆水务目前已向四川、云南、湖北等省市扩张业务；三是重庆水务近年来也在发展分质水业务，朝高端用水方面发展。
第四，有发可转债的预期，有的资金在里面就占了一个岗，等待可以小薅一下重庆水务新债的羊毛！
第五，股市中的轮回是“昨日腐朽的，今日大放光彩”，简单来说，就是跌多了，就会涨。重庆水务的市场估值从2015年达到最高峰以来，到2021年下跌了6 年，再到2022年12年见底后，开始陆续有了回升的趋势，见下图：
底部区域实际上夯得还是比较扎实，从资金博弈的角度来说，重庆水务的股价在这个区域内，就会有资金看上，买入重庆水务，导致重庆水务的股价就跌不下去。我估计这些资金应该都是冲着重庆水务每年稳定分红来的，而资金的心理预期就是当重庆水务的股价对应股息率达到5%就买入，而这个猜想，通过观察这6年来重庆水务的股价走势，是非常清晰的，因为股价一跌到这个位置，就跌不下去了，其实就是市场形成的共识。
最近，关于重庆水务还有一个大事，就是间接控股股东重庆水务环境控股为深化国有企业改革，重庆市国资委拟将其持有的水务环境集团80%股权无偿划转给重庆渝富控股集团有限公司，目前正在履行相关审批程序。就有小伙伴问我，重庆国资委是不是为了方便在二级市场上减持重庆水务的股权？我认为概率很小，为什么这么说呢？
第一，单纯从减持来说，重庆水务环境控股也可以直接在二级市场上进行减持，其实没有必要搞得这么复杂。就如同重庆水务公告里说的重庆国资委是为了深化国企改革。重庆水务有了国企改革的概念，妥妥的“中特估”，难道不香吗？
第二，如果渝富控股真要减持重庆水务的股权，我认为也不会在低位进行减持，毕竟拿着重庆水务，每年可以获得无风险的高过银行理财收益的股息，不香吗？即便要减持也会在重庆水务股价在高位进行减持，类似于重庆水务环境控股对重庆另一家国企川仪股份的减持，也是在近期川仪股份的股价达到上市9年以来的高位后，重庆水务环境控股进行了精准减持。看到没？重庆水务环境控股是可以在二级市场直接减持股权的。
重庆市政府在二级资本市场的资本运作能力非常强，有很多化腐朽为神奇的投资案例，非常值得散户学习，以后我有时间了再聊聊重庆市政府在二级资本市场上的神操作。因此，我认为重庆国资委是不会干在低位减持重庆水务的蠢事。
像重庆水务这种经营“水生意”的公共事业公司，又是国资，又有特许经营权，只要重庆市3212万的人口有喝水、用水的需求，就不会倒闭，稳得不能再稳了！
温馨提示：投资有风险，入市须谨慎，本人持有重庆水务难免屁股决定脑袋，本文不构成任何投资建议！