先看商业模式，把核心产品研究清楚，主要成本变化趋势，未来定价权大小，供给端的竞争格局，需求端未来的成长空间，公司过去的经营表现；商业模式不太好的公司就直接放弃，优中选优。聚焦20个不错的细分行业，持续跟踪。
再看企业文化，公司是会发生变化的。看公司的管理层是否诚信、能干，看公司的治理结构，看公司的资本配置，看公司是否有利润之上的追求。企业文化不好，要打折扣。最后再看公司估值，能否满足你的机会成本。商业模式最重要，其次是企业文化，最后才是估值。估值不能简单看PE，更要看10年后的利润。