做周期股投资，重点关注90%以上公司亏损的行业，因为去产能可能在一夜之间发生，同时公司股价在低位，是好的投资机会。区别于以往，本轮周期行业中，很多都是大企业，抗风险的能力较强，行业产能去化速度没有想象中的快，这也是猪周期、上游奶牛牧场周期变长的原因。但等到大企业也扛不住时，行业就彻底出清了，周期反转就会到来。

重点选择有成本优势的龙头企业（过去煤炭、石油都是如此，2015年煤炭全行业95%公司亏损，但中国神华还能赚161亿，这部分盈利是能给稳定估值的），此外公司的负债规模不能太大，不能有破产风险，房地产企业之所以跌这么惨，就是负债规模太大；最好选择未来需求不会大幅下滑的行业；