03-31 11:58
收购同仁堂健康药业
A股同仁堂股份是同仁堂集团的核心资产,母公司(主要生产心脑血管类产品,包括安牛、牛黄清心、牛黄大活络丸),23年母公司报表收入41亿,按照扣除投资收益后的净利9.9亿计算,净利率为24%,同比提升1.6%,23年天然牛黄大幅上涨,预计主要是用之前的牛黄库存。24年及以后净利率有压力,可通过提价和推出精品手工安牛来对冲。过去10年母公司净利率从15%提升到24%。2023年母公司的ROE为12.6%,同比提升0.8%。
同仁堂股份2023年的加权ROE为13.4%;
其中同仁堂母公司ROE为12.6%;同仁堂科技的ROE为8.6%;同仁堂国药的ROE为14.5%;同仁堂商业的净资产为29.44亿元,23年净利润为5.5亿,ROE为18.7%(安牛专销公司并表在同仁堂商业,预计净利率较高。2023年,同仁堂商业收入103亿,增速为21%,毛利率31%,同比增加0.2%,净利率为5.3%,去年为4.2%。)