一、我的股票投资体系2+4（2024更新）

1、我的投资理念与风控理念：

投资理念：长期价值投资。长期：选股要把公司未来利润增长的确定性放在第一考虑因素（要有90%的确定性），要以拥有公司10年以上的心态来选股。要选择有宽广护城河的优秀公司。价值投资：要时刻谨记安全边际原则，在低估区间买入是为了应对未来的不确定性，确保在不利因素发生时，本金也能免受重大损失。

风控理念：每个投资者都应该积累自己的“检查清单”，从自己和别人的错误中学习，降低犯错的成本

简单易懂：不懂不投，选择简单易懂的公司，放弃太复杂、搞不懂的公司，有舍才有得。将不亏本金作为投资的第一要务，避免致命亏损。
商业模式：不把商业模式放在第一考虑因素，做投资会很艰难。商业模式三要素：确定性、盈利性、成长性。选择投入一定，产出无限大的商业模式，选择赚钱机器，要选择成长空间巨大的行业，回避没有核心竞争力、投入资本回报率低的公司。
企业文化：公司要有利润之上的追求，管理层要诚信能干，公司治理结构、公司资本配置能力等。
估值水平：坚守安全边际，以便宜或合理的价格买入优秀公司，耐心等待好价格的出现。

（2）跟踪

贝叶斯调整

（3）交易体系4点：
仓位管理：市场低估时高仓位，高估时低仓位。不同市场状况，操作方法要有不同。
集中投资：集中在2-5只股票，不要超过5只，也不要只买1只，将自己的时间和精力集中在这几只股票上。
个股买卖：低估区间买入，长期拥有赚钱机器，高估区间可以换股；长期持有优秀公司，能减少犯其它错误的机会；
投资心态:平常心。专注公司价值本身，而不是股价表现。从真正“拥有”公司的角度来看待投资，用持股数*每股利润作为自己的利润，用持股数*每股分红作为股息收入。

二、长期投资回报的3个引擎
长期投资赚什么钱？一是资本再投资带来的公司每股盈利增长g=ROE*（1-分红率）或内在价值复利率=ROIIC *再投资率（1-分红率），区别是选择ROE还是ROIC（投入资本回报率）或ROIIC（增量投入资本回报率）。就是考量公司的商业模式；二是公司向股东的资本返还，包括分红和回购，可以简单量化为分红率/PE，也就是1/PE*分红率；就是考量公司的企业文化。三是公司估值的变化，就是考量公司的价值和价格的关系。以上三点就是巴菲特说的选股三要素:好的商业模式good business，好的企业文化good people，好的价格good price，重要性依次递减。 这三点既是选股思路，又是评估长期投资回报的思路。高股息策略（估值低、分红高）和高成长高ROE策略（每股盈利增长）都包括在三个回报引擎中。
每月投资小结在 知毅 上