投资如大海，时而风平浪静，时而波涛汹涌；
生活似小舟，时而一帆风顺，时而颠簸起伏。
风险与回报，构成了投资的双面，
就如同生活。
在时间的河流中，
让我们用微笑的心态，面对各种境遇，
在顺境和逆境中，
绽放光彩。
5月8日这一天被国际红十字会规定为世界红十字日，同时也被世界精神卫生组织订立为“世界微笑日”。这是一个国际性的节日，旨在通过微笑这一简单的行为来促进人类的身心健康，并在人与人之间传递愉悦与友善，增进社会和谐。在投资界，也有一个经典的定投“微笑曲线”理论，它描述了定投策略在面对市场波动时的一种理想效果。
市场下跌不要着急，可以先用定投摊薄成本
基金定投的微笑曲线是指在市场经历先下跌后回升的过程中，投资者通过持续的定期投资，能够在市场低迷时期以相对较低价格购入更多资产，从而在市场回升时有机会获得收益的现象。
在市场下跌期间，定投者可以以相同的资金购买到更多的基金份额，从而摊薄了平均成本。当市场回暖，基金净值增长超过平均成本时，投资者即可实现盈利。
通过定期投资，投资者可以在不同的市场状况上购买资产，减少了对投资时机判断的依赖。在实际应用中，定投微笑曲线理论可以帮助投资者在面对市场下跌时保持冷静，继续执行定投计划，从而在市场回升时争取获得收益。
Wind数据显示，假如从2008年4月30日开始定投，每月投资一次，分红方式采用红利再投资投资沪深300指数，那么到2024年4月30日赎回。在此期间沪深300指数下跌-8.96%，同期定投收益为12.85%。
（数据来源：Wind，指数数据仅供参考，不代表未来及本基金业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。）
微笑曲线体现了一种积极的投资心态，即在市场低迷时期不恐慌，而是看作是积累便宜资产的机会，从而在市场好转时争取获得收益。
微笑曲线理论强调了长期投资的重要性
定投微笑理论强调了长期投资的重要性。即使在市场高点开始定投，坚持长期投资，利用市场的波动摊薄成本，最终也能大概率获得良好收益。定投本身就是一种投资策略，投资者在固定的时间（如每月、每季度）投入固定金额的资金购买某种资产，比如基金。定投的核心优势在于利用时间的力量，通过长期、持续的投资来摊平成本，降低市场波动带来的影响，实现资产的长期增值。
市场数据来看，长期市场呈上涨趋势。Wind数据显示，在2003.12.31—2024.4.30期间，沪深300指数（000300）和偏股混合型基金指数（885001）分别上涨198.60%（年化收益率5.69%）和757.87%（年化收益率11.50%）。
（数据来源：Wind；统计区间2003.12.31—2024.4.30，历史数据仅作展示，不代表未来表现，与相关类型基金业绩无关。）
微笑曲线的实现依赖于投资者坚持定投计划，即使在市场下跌时也不“断供”。这样，当市场回升时，投资者就能从较低成本的份额中获益。定投微笑理论提供了一种通过定期投资来应对市场波动，并实现长期收益的策略。
在这个过程中，投资者采取长期的视角，利用市场的下跌来摊薄成本，并在市场回升时争取获得收益。然而，这一策略不保证一定成功，投资者需要意识到其中的风险，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出决策，定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资者获得收益。投资者应当充分了解基金定期定额投资的风险，并根据自身情况审慎选择。
“世界微笑日”提醒我们微笑的力量，而定投策略则需要我们在投资过程中保持微笑和乐观，相信长期坚持的力量。
目前的市场是否合适定投？
投资者可能要问，那目前的市场是否是历史底部区间，是否合适定投？可以说，基金定投适用于大多数市场行情，无论是先跌后涨、先涨后跌、震荡向上还是震荡向下的市场行情，定投都能适应并从中力争收益。
如果市场接近历史底部区间，那么定投可以有效地在低位布局，为未来的市场上涨积累筹码。
从估值维度看，当前市场为基金定投提供了较好的布局时机。Wind数据显示，4月30日，万得全A指数市盈率为17.13倍，处于近10年30.56%的分位点，即比过去10年69%以上的时间都便宜。
万得全A指数近10年市盈率走势图
数据来源：Wind；截至2024.4.30
但即便在下跌过程中，定投依然可以分散投资时点的风险，通过分批次投资来平滑成本，避免一次性投入资金在市场高点。在市场波动较大时，定投可以减少投资体验的波动性，避免因市场短期波动而做出冲动的投资决策。
与此同时，在市场信心不足时，定投可以作为一种相对稳定的投资方式，帮助投资者在市场低迷时期持续投资，等待市场回暖。
悲观者可能正确，但乐观者才能前行。让我们用微笑迎接每一个清晨，用微笑送走每一个夜晚。在生活的旅途中，无论风雨兼程，微笑，永远是我们最坚强的后盾。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中所述内容仅供一般参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，东方红资产管理不对任何依赖于本材料任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。前瞻性陈述具有不确定性风险。本材料知识产权归东方红资产管理所有，未经允许请勿转发、转载、截取或完整使用本材料所载内容。请充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及相关公告。