$宏川智慧(SZ002930)$ 最近无论沪市还是深市，外资几乎每天都在流出，宏川也不例外。2014年到现在，外资在A股买了2万亿，说多吧也不多，说少也不少，因为大家都以为外资是聪明钱，只投好公司，其实确实是这样，外资买的一般都是有核心资产的企业，再配合量化交易的算法，每天高抛低吸，很难不挣钱。但是现在外围市场日本印度越南泰国印度尼西亚对资金的虹吸作用太强了，赚钱效应太好了，而且国内一直在通缩且无好转迹象，由于前20年我们割韭菜割的太狠，老百姓的钱没有消费也不买房也没有进入产业也没有进入股市，哪怕三年2.6的利息照样还是存银行，20年狂奔的房地产透支了未来50年的发展，2020-2023又击毁了老百姓对政府和对未来的信心，5年的贸易战打的出口也完蛋，再加上任期内对台海几乎确定性的预期，所以外资跑是必然的，不仅会跑，还会加速跑。 说回宏川，仓储是一个很传统的行业，几乎和能蹭到的风口都不沾边，所以炒作几乎是不可能的，没有题材供你炒，最大的利好就是又买了个块地买了个码头增加了点固定资产，但是再看30倍的市盈率，这些资产被低估了吗，没有，宏川在细分行业里几乎拥有最高的市盈率，没有之一，当然这也是因为市场认可了他液化仓储细分行业的龙头地位，所以才能勉强维持住这个估值。企业的发展之路有且几乎只有一条，那就是并购，通过不断的贷款举债来进行拓张，因为有多少罐子才有多少收益，从w上市的30%负债率到现在几乎70%的负债率，可以说这几年的扩张几乎已经拉满，即便成立了并购基金，未来两三年也没有了扩张潜力，70%负债率其实是个红线，再高了银行也就不干了。所以，无论是外资出逃还是内生发展来说，宏川近两三年不会太好，等到消化了这三年的并购，通过大量现金流的积累，三五年之后还是可期的。