$中国海洋石油(00883)$
关于中海油的优势，我的见解并非空穴来风。若我对中海油持怀疑态度，我便不会如此关注之。毕竟，从1997至2000年，中海油是我职业生涯的起点。即便后来加入壳牌，并在2006至2016年间被派往文莱与澳大利亚工作，我对中海油的关注从未减弱。
我对中海油的情感，犹如对待自己的孩子，无需频繁赞扬。中海油在中国中央企业中表现突出，这一点显而易见，但它并非全球最佳，我们必须保持客观。
正是因为我独特的经历，我更慎于过度夸赞中海油，以避免误导他人。
被问及中海油最大优势时，我认为是其能够进行逆周期投资。观察2015至2023年间的勘探与资本支出，以及相应产量，中海油（以及其他中国国有石油公司）在全球石油公司中独树一帜。这种“清场式遥遥领先”的能力，为其在石油周期底部的投资提供了坚实的增长基础。随着中国国力的增强，中海油及其他国有石油公司将从中受益。
在成本控制方面，中海油通过增加产量和对关联公司利益的挤压（例如中海油服）显著优于全球其他石油服务公司。此外，中海油的储量替代率非常高，这在全球石油公司中属于少见。
关于圭亚那项目，可能带有一定的运气成分。从总体上看，当前管理层在认知及对国际石油行业形势的把握上，不如过去的领导人，如卫留成、傅成玉等，表明管理运营能力有所下降。
我不喜欢那些不懂装懂或空话连篇的人。近年中海油的业绩虽有所改善，但将其或整个石油行业描述为非周期性行业是不准确的。石油行业经历过多次严冬，例如1998年油价暴跌至10美元，2015至2021年期间的市场低迷，导致大量从业人员失业，全球石油城市一片萧条。壳牌和BP自2016年起尝试转型，许多从业者仍在寻找工作机会。
然而，中国的七年行动计划成功地跨越了这一周期。
不畏浮云遮望眼，多走走，多看看，世界原来非常丰富多彩，就会有不同的看法。
盲目自大的最大危害是最终连自己也信以为真。面对不懂的事，我们应知之为知之，不知为不知，切勿不懂装懂。
一些评论离奇，将行业专家能否在股市赚钱视为评判标准，这两者根本不相干。即使是马化腾在出售腾讯股份时也常有时机判断失误，难道还有谁比他更了解腾讯吗？况且，我只是一名普通的石油工程师，尽管已从业近27年，我仍在澳大利亚努力创业（公司已成立6年）。
希望我们能有更多基于事实的有价值讨论，指出我行文中可能的认知盲点。世界的基本规律并未因人的生活环境的不同而改变，这恰恰是王阳明所说的“知行合一”。让我们一起努力吧。
精彩讨论
山行03-28 14:19这一次旗帜鲜明的支持楼主，不支持@梁宏 @老曾阿牛。很明显，对企业的评价，对部分项目的评价，跟股票能不能买，能不能涨，本来也不一致，更不同步。海油还是那个海油，就是资源独占、桶油成本下降，但是资源全球看并不是最优，综合大个位数的成长，叠加油价波动。最近两年表现好，更像是估值回归+成长+派息三者叠加结果。 最近买股票的，明显兴致高，底气足了，说话嗓门大了，符合大师的一贯表现。
梁宏03-28 11:19恕我直言，本帖就是只讲自己经历的空话。人看的是能力，做实业额能力或者投资能力，整天摆履历有啥用。
怀念灰谷03-28 11:42感谢理性的分享，我觉得很客观，这种帖子对我一个重仓持有者来说的“安抚”效果其实比单纯吹票要强很多，因为理性而基于事实的东西才足够坚固，特别是你在如此了解细节之后还长期持有了海油。
从你之前和今天帖子中，我大概总结了三点，海油的正反两面：
1、不需要花钱买资源带来的极低桶油成本vs高税收——我个人还是觉得高税收比固定桶油成本要更有利于熨平周期带来的利润影响，我是做地产行业的，这个就类似于购物中心中商家选择固定租金还是营业抽成，真正有议价权的商家基本会选择后者（如星巴克），相当于油价低我成本有优势，油价特别高那我多交税，就像对油价的波动做了一个风险对冲；
2、中国海洋专属经营权vs中国海洋相对偏低的先天资源禀赋——这个我认为垄断经营是确定的，资源禀赋事实上还是有一定的不确定性，两个方面，一是特别好的油田慢慢都发现了，是不是剩下的也可以矬子里拔将军，二是海油ceo周提到的勘探工作在中期，是不是还有大发现的可能性；
3、未达国际水准的作业水平VS超国际水准的价格实现能力：同样的，我觉得前者一定有成长空间，海油的企业“年龄”只能算个小伙子，比国际一线油企有差距这个真的很正常，但是你的帖子也提到国际油企也面临着青黄不接人才断档的问题，而海油目前的人才结构还是相对年轻化的，这就意味着可以学习、甚至存在超越的可能性，从中国擅长的行业来看，其实这些年来中国人在工程、应用领域的成就是很强的，但是在理论、科研方面是弱的，我觉得海油的赛道其实适合中国人不怕牺牲、艰苦奋斗、务实高效的民族性格，我不看好中国在芯片等领域的创新能力，但石油钻探方面我觉得差距有缩小的可能性；再看后者，基于中国大市场的价格实现能力尤其是天然气的价格实现能力，这个就更加确定和牢固一些，很难被改变，除非LNG成本或者远洋运输成本突变，目前来看没有什么迹象。
4、你提到的“逆周期资本开支的能力”这个深以为然，中国的央企我觉得一定是用政治经济学的眼光去看，海油目前是国家能源安全上非常重要的一环，它一定是基于长期增储上产去安排战略的，而不会看太多短期的油价波动，刚好这几年国外高息国内降息，海油也具备逆势扩张的货币环境。
基于以上，我其实一直认为海油有明确的护城河（资源垄断、价格实现）、一定的成长速度（逆周期布局，产量持续提升和高替代率）、和一定的逆周期能力（资源免费低成本对冲油价波动、挤压下游的自主权、天然气高价格实现能力），我认为它会是上游资源油企中一个更稳妥和长期的选择，石油固然是周期行业但是海油也许波动性（今后）会小一点，之前被制裁那种极端情况不说。
也提醒一下：有时候，了解得太深反而陷入细节之中无法形成“模糊的正确”。
“精确的正确”固然更好，但是有时候很难，因为你往往会把一些问题、风险放得特别大我近几年都在一家上市公司任职，我就发现公司的财务人员基本上都没买公司股票，然后公司之前是一个十年三十倍的股，2022年一度跌了80%，在底部6、7块钱的时候我抄底了 三个月大约四倍吧 但是公司的财务部的人基本上都没动手。了解得太细，有时候也不见得就是那么好的一件事。林彪说的 7成把握就该all in，不能等10成，因为10成把握的事情轮不到你。$中国海洋石油(00883)$
天地侠影03-28 15:52股票投资，一半清醒，也留一半醉。特别是在确定优秀公司股票严重低估的时候，放纵自己，“盲目”乐观一下亦无妨。$中国海洋石油(00883)$
天地侠影03-28 16:31我是真心认为$中国海洋石油(00883)$ 依旧极度低估，目前价格只有国际同行的一半，远没到需要抬轿的阶段。更何况，我一般没机会坐轿子，吃鱼也只吃鱼头和半截鱼身。因为我总是在市场中寻找下一只更低估的股票，往往过早下车而错过持仓的最大涨幅。