3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。从2月23日中央财经委会议提出有关设备更新和消费品以旧换新政策，到国务院印发《行动方案》，历时不到1个月，足见以此推动内需的紧迫性。其中，推动汽车、家电等消费品的以旧换新是《行动方案》的重点之一。
《行动方案》中实施消费品以旧换新行动涉及汽车、家电和家装，具体包括：
- 开展汽车以旧换新。加大政策支持力度，畅通流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。因地制宜优化汽车限购措施，推进汽车使用全生命周期管理信息交互系统建设。
- 开展家电产品以旧换新。以提升便利性为核心，畅通家电更新消费链条。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。
- 推动家装消费品换新。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。推动家装样板间进商场、进社区、进平台，鼓励企业打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务，满足多样化消费需求。
由于《行动方案》刚刚发布，尚待下一步各部委、地方的具体政策细节落地，尤其是涉及中央和地方财政如何协调提供资金支持、本次以旧换新的资金支持规模有多大、重点向具体哪些方向进行倾斜等关键问题，还需要进一步观察。
通过回顾过往汽车、家电的以旧换新政策效果，可以帮助我们对本次行动的效果进行前瞻分析。
上一次大规模的汽车、家电以旧换新政策发生在2008-2009年，其背景是在美国次贷危机引发了全球金融危机，进而导致全球需求收缩，中国出口面临严重冲击，经济增长亟需从扩大内需角度打开局面。2009年1月中国出口同比进入两位数负增长，拖累2009年一季度GDP同比降速至6.4%。中央政府于2009年6月适时出台了汽车、家电的“以旧换新”政策。
政策的实施有效刺激了居民的消费需求，提振了相关上市公司的业绩。根据东吴证券的统计，在2009年政策落地后1个月后，市场反应尚不明显，汽车与家电并未跑赢大市；但随着政策落地推进，相关上市公司的业绩开始有所体现，在政策落地6个月后，汽车及家电行业的回报率均领先于大多数行业。
不过，我们也不能就此做简单的因果推导，毕竟现在和上一次在基础条件上已有所不同：
- 现时的汽车、家电渗透率已远高于2009年，相关产品的整体质量也高于当年，居民消费心理亦更为成熟，居民实际的更新需求可能没有当时那么大。
- 当时中国经济虽然面临一定的困难，但与现时比较则是小巫见大巫，目前的宏观经济困境及不佳的预期已经对居民的消费能力产生了严重的负面影响，要想激发消费热情的难度无疑更大。
- 虽然目前中央财政财力充盈，但也不可能包办全部，需要中央和地方一起联动，《行动方案》有关财政资金支持部分内容对此已有原则性表述。但是，多数地方政府由于受房地产及其他行业不景气影响，财力日渐捉襟见肘，很可能影响政策实施力度，并出现政策实施在地区上的不平衡。
- 随着技术的发展与迭代，现时相关产品的内部差异性要高于当年，比如新能源汽车之于传统内燃机汽车、智能家电之于传统家电，相信政策扶持将倾向于前者，即更加绿色、智能、创新，这也体现了发展“新质生产力”的要求，因此行业内与之相关的企业将受益更多。
- 与家电相比，汽车（尤其是新能源汽车）将会是本次行动实施的重点。一方面是产业上下游带动面足够广，对提振宏观经济立竿见影，也有助于进一步提高产业在全球的竞争力；另一方面则是目前中国新能源汽车经过近年来的发展，不仅品质有巨大的提升，产能也已出现了一定的过剩，需要对需求做进一步刺激；另外从财政政策保障上针对汽车和家电两个行业存在不同的表述，汽车的以旧换新应是中央财政保障的重点。
鉴于上述不同以往的情况，目前还很难对本轮政策效果做简单的因果推导，这里面主要的变量是各级财政愿意拿出多少资金来予以支持，尤其是在地方财政吃紧的情况下中央财政的支持力度。不过，有一点是可以确定的，虽然很可能无法做到雨露均沾，但行业内的优势头部企业，尤其是能够拿得出符合政策扶持方向产品的，新话叫“新质生产力”，将会受益更多。
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