府库第757期基金投顾观察原创内容
长期投资也并不代表着一成不变，相反从基金组合时代到基金投顾时代，投顾们是在不断调整策略来适应市场环境的。今天咱们就以交银全明星为例，看一下组合上线以来的策略调整，并且分析一下这种调整是否对组合产生了正面影响。
虽然从收益曲线上来说，交银全明星组合相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益在持续积累，但这个过程中是有过不少调整的。我记得在基金组合时代，交银带飞组合就仅仅持有3-4只基金，当时获得了很好的收益，但到了现在，交银全明星已经完全不一样了。
首先从交银全明星的月度报告中，就能看到这其中的变化。在刚上线的时候，交银全明星组合仅仅等权持有6只基金，比基金组合时代要多，但变化并不明显，主要是由于投顾组合有约定单只基金不能超过20%的持仓上限。
但后续2022年10月份的时候持有的基金数量开始提升，前五大持仓基金的比例开始下降，后续逐步变得更加分散，这是从基金持仓中所看到的特征。
除了持仓上面的变化，业绩基准也有变化，从之前的沪深300指数，调整为后来的中证偏股基金指数。通过组合调仓收益的情况来看，无论是面对原来的业绩基准，还是后来的中证偏股基金指数，都能积累一定的超额收益。
这些是表面上看到的内容，到底在交银全明星的投顾组合中，产生了哪些变化？
01 组合变化
在最初交银全明星上线时，有一个大家议论比较多的内容，就是交银全明星投顾组合，所有的持仓都以交银自家的基金为主，直到2022年10月调仓前，一直保持这个特点。
不过在十月份调仓后，持有的交银自家的基金数量没有变化，但增加了5只其他家的基金，从自家选基变成了全市场选基，这个特点也一直保持了下来。直到现在持有的自家基金的数量变化不明显，但外部持仓逐步增加，4月份调仓后已经达到10只，超过了自家的持仓比例。
但交银全明星组合的变化是一个逐步的过程，并没有那么激进。在2022年10月份刚刚纳入外部基金的时候，持仓比例并不高，在20%左右。随着组合持续运行，在2023年4月份，外部基金的占比就来到了40%，后续占比也持续增加，目前比较稳定，基本上交银自家的基金与外部基金各占一半的比例。
纳入的外部基金，是否为组合带来了更好的收益呢？
02 调整效果
我们依旧使用一个计算规则，就是每两次调仓的这个时间段内，计算持有的这些外部基金，与万得偏股混合型基金指数的超额收益情况。
图中可以看到在最初纳入外部基金的这一轮调仓，效果没有体现出来，持有的5只外部基金中有4只跑输万得偏股混合型基金指数。但后续仿佛开了挂一般，每次调仓阶段的外部持仓基金，绝大部分都跑赢了万得偏股混合型基金指数，甚至有三次调仓周期内所有基金都跑赢的情况。
最近4月初至今的这一轮调仓，10只基金中也有7只跑赢了万得偏股混合型基金指数。
把所有持有的外部基金，每一个阶段的超额收益情况都摆出来就更清晰了。在第一次的调仓中，有4只基金都跑输了万得偏股混合型，组合调出了两只，另外的一只又持有了一个调仓周期后进行了调出，最后一只一只持有到现在，持续贡献了不少超额收益。
而在今年1月份的时候，持有的3只外部基金，在买入后贡献了不少超额收益后，在1月到4月的这个调仓周期内跑输了万得偏股混合型基金指数，在4月份进行了调出，新调入的基金都贡献了不少超额收益。
经过分析后，交银全明星在策略调整后，纳入的外部基金，并且占比逐步提升，确实为组合带来了非常不错的超额收益。
————————————————-
市场环境在不断变化，想要一招鲜吃遍天太难了，所以投顾组合也需要根据市场情况不断变化。咱们通过持续的跟踪和分析，来了解投顾组合产生了什么样的变化、带来了怎样的影响，这样持有就会更加安心。
又到了交银投顾的发车日，买入份额为1份。估值指标在近期大幅提升后，现在五年百分位处于32%的位置，信号为1份，技术指标万得全A（除金融、石油石化）随着最近的上涨，位于20日均线之上，信号为0.5份。最终综合份额为1份。
继续跟车继续跟车。
通过交银投顾的发车信号，跟车可以选择交银全明星或者是交银指数星球。昨天算了一下交银指数星球今年以来的实际持有收益是8.3%，是一个非常不错的成绩，之前不少朋友也反馈说投资体验不错，大家可以按照自己喜欢的策略模式进行跟车呀。
大盘云图
以上是今日大盘云图，市场没有太多的变化，继续持有继续往下看。
府库投顾观察
$交银全明星(雪球基金版)(TIA04017)$ $交银指数星球(TIAA046001)$ $我要稳稳的幸福(雪球基金版)(TIA04014)$