2022年 再回头
一、净值
自2015年底至今，期末净值1.736，当年-13.1%，7年年化收益8.2%。最大回撤45%(2021年5月2.677-2022年10月1.462)(2018年1月1.549-12月1.163最大回撤24.9%)。
沪深300同期起点3731，2022年期末净值1.037（3870），当年-21.7%。
二、主要操作及后期策略
2月清仓南极电商，3、4月逐步买入晨光股份、我武生物、德赛电池、海康威视。4月底，基本形成伊利股份、我武生物（恒瑞医药）、晨光股份、德赛电池、海康威视各11.1%，剩下的招商银行、格力电器暂未做调整。之后一是我武生物和恒瑞医药谁多涨10%，调仓到对方。年底，将部分格力电器调整为贵州茅台，招商银行调整为海天味业。
22年收益-13.1%，略为跑赢沪深300（-21.7%）。如果单纯从跑赢沪深300来说，7年来仅2021年输。但年化收益率仅仅8.2%，很不理想。主要是21、22两年高位回调。
从个股来分析，首先是南极电商，两年均占亏损的50%，教训十分深刻。去年已经分析了，这是一支网红票，选择她的根本原因，是因为连续8年ROE大于20再加上1高位下来，2大V评论（绝无批评之意）。如果严格按投资比例，这些都还不至于伤筋动骨。可怕的是在下跌过程中不断加仓，仓位一直维持在40%以上。今年2月，在5.85的价格挥泪清仓！南极电商已经成为历史，希望不要再有。
今年要总结的第二支票是招商银行。也没什么要总结的，负责人出问题本来就不在我的能力圈。要说能减少损失，可能也就是控制仓位了。
2023年投资计划：
要达到及格线（年化10%），23年需+23.5%，难度不小。按计划4月调仓：
伊利股份、晨光股份、德赛电池、海天味业、贵州茅台将继续保留。海康威视22年Q3 ROE仅13.64%，全年要达标可能性不大，大概率退出。我武生物预计22年不达标，计划继续与恒瑞合持。
需要选择的是招商银行、格力电器。目前海天味业、贵州茅台仓位均不到位，可能的策略是招商与海天，格力与茅台，谁多涨10%，调仓到对方。待到4月底，整体调仓。
三、回首
2015，懵懂。懵懂入市。凭牛市运气，华夏医疗健康混合C、浦发银行，实现了近45%的收益。
2016，浑噩。浑噩不清。每月开始记录投资过程。拜读浪兄博文，识R15，不得要领，主要通过打新和HB，实现盈利14.00%，大幅跑赢沪深300。
2017，跌撞。跌跌撞撞。在R15基础上，结合PEH调整仓位，通过HB、恒生ETF、兴业银行，实现盈利23.28%。
2018，惨胜。惨胜大盘。采用R15与股息率结合，当年-17.24%。录得历史最大回撤24.9%(2018年1月1.549-12月1.163)。虽惨胜大盘，但并不成功：一是股息率的假象，如安信信托、隆兴通用、上海汽车大幅下挫，使人怀疑人生。能坚持策略还好，毕竟不是全部持仓。怕的是在原有策略上又搞出来加仓策略，不加仓还好，一加就是死。另一个让我放弃的最主要原因，执行难度大。股票池太多，又是月末调仓，又是月中调仓，还有加仓策略，要看的东西太多。业余选手，顾不过来。
2019，遇见。遇见R20。在浪兄R15基础上，选出R20，与大盘PE结合调仓。把非R20（安信信托、隆兴通用、荣盛发展）以及红利ETF全都砍了，换成了格力、恒瑞、茅台，实现收益38%。
2020，守候。守候R20。
2020，不平凡的一年。新年伊始，新冠病毒从武汉肆虐神州。2月3日，开年（阴历）大盘-7.72%。随后不断上扬，至3月初，我国疫情逐步控制，国外开始大流行。3月初，美股融断4次（共5次），天天近5%波动，不可谓不惨烈。3月19日，上证录得全年最低2646.8。后来大盘虽然一路走了出来，但在当时，要想判断后期走势，我是没有这个能力。因为当时全市场PE最低也有15，而且从15年大盘回落后，只有18年底走到了13。而从12-14年近3年的历史数据看，全市场PE一直在13左右徘徊，最低小于12。会不会走出12-14年的情况，甚至更糟，我还是有点担心的。我的实际操作是：1月底开始，逐步加仓。3月份，增加小部分资金，并将仓位打满。在3月23日，50元买入格力30元买入招行后，我依然留有一点资金，同时也做了融资方案。但大盘没有终究再往下走，我也没有融资。这一轮操作，虽不完美，但满意，我无法保证再来一次会做得更好。20年，把最后的一点基金（500、养老、医药）清了，全部换成R20。加上运气，收益创新高54.8%。
（20年底）R20策略进一步优化。买入：A.大盘从高位下来，pe>18不买入。B.从R20中选择，某票到30月线，该票一次买到位，其余等待。C.pe到13，不论是否到月线，全部满仓，后续pe继续下行，按仓位图执行融资策略。卖出：A.个股到2倍30月线，减仓20%，从高点回落20%买回。B.满仓后，每年5月初调仓一次，R20需预计当年R大于20且利润增加。C.pe大于30，每日-10%，直到30%仓位；pe大于33，每日-10%，直到15%；pe大于36，每日-10%，直到0。
2021，回头。回头都是在疯狂的时候，都发生在不经意间。20年录得54%的收益，5年年化20%。虽然嘴上没说什么，但心里已经放松了警惕，做着年化20%的美梦。在这种情况下，通过R20和论坛的消息，选择了南极电商，而且在下跌的过程中不断加仓，实乃错上加错。加之重仓的格力电器经营出现困难，价格一路下行，并且本人还在高位加仓。多管齐下，当年-19.9%，大幅跑输沪深300。
2022，再回头。应该是R20执行的较好的一年，4月底后，基本实现了R20的操作。不同的是保留了格力、招行的仓位，没有加海天、茅台，说到底还是投机心理作怪。总体-13.1%。
22年对投资策略再做优化：
买入：A.从高位下来，PE大于18不买入。B.PE到18，等权买入R20个股，仓位50%。C.PE到14，等权满仓。
卖出：A.每年4月底等权调仓一次。B.大盘PE大于22，每日-10%，减仓至50%。C.PE大于30，每日-10%，直到30%仓位；PE大于33，每日-10%，直到15%；PE大于36，每日-10%，直到0。
四、投资心得（不断更新）
2017：（一）适当分散（2017年，如长安B、奥瑞金；2018年，如安信信托）
2018：（二）心态平和，忌操之过急。（从2017年情况看，机会总是会有，但大部分都操之过急；2018年初，因前三年盈利，致盲目乐观，甚至想到银行贷款，一半买创业板指，一半买兴业银行。若真执行，又要晕倒了）
2018：（三）历史是用来打破的，忌猜底而不执行策略。（不论是看pe还是pb，还是K线，也不要看历史上有过什么情况，这些都只能是参考，不要轻言底而大资金介入，18年的500指数就是最好的例子，从刚开始买入时，还担心买不上呢。后来一套再套。还是一个例子，华宝油气，0.745到0.435，我是0.5买，0.69卖，若是0.5再次买入，套你没商量。）
2018：（四）新股开盘即卖（必须的，17年爱科迪，18年鹏鼎控股，我和朋友都中了，我在开板27块多就跑了，吃了点蚊子肉。他呢，持有到收益全无，后来就不知道了）
2019：（五）不参与短期炒作。没那个金刚钻，不揽瓷器活。短期炒作大部分一地鸡毛，没跑出来就是死。今年区块链，老大一句话，第二天全线涨停。没想到，第三天就打脸，该回哪回哪。
2019：（六）不参与石油黄金。华宝油气我是参与过的，运气成分赚了一点点。但这玩意和世界联系太紧密，根本不是我们能看得懂的。前面就说过，随着油价下行，以为到0.5可入，结果一路下来到19年8月0.4以下。后来美伊局势紧张，原油期货大涨，华宝油气短短几天冲到0.45。你可能以为希望来了！对不起，套的就是你。短短几天回到0.4以下。
2019：（七）不做短线差价，过山车也是一道风景。去年底买的茅台，在不断新高的过程中950卖出，当时觉得已经很高了，老是想着回调再买入。结果没给机会，到了1200。同样的事情发生在恒瑞身上，9月80卖出，后来到了95。当然，现在看当时的卖出都是有问题的。但我也经历过很多次的过山车。今年的格力就很典型，上到65回到50，又上到65，回到57。回头想想，就咱这点投入，就算10%的差价，又能赚几个。要把所有的波动做了，那不早就世界首富了。完全没必要。
2019：（八）不轻易卖出。这个问题就涉及到你对企业的认识，也就是说，茅台到多少卖呢？1200还是1500？有人说严重高估。老实说，我没有这个能力！！怎么办？按策略执行，该减则减，该加则加，不会大错。
2020：（九）慎用融资。年初疫情影响，大盘快速下探。我很庆幸自己没有融资，虽然融资会带来更高的收益。这主要归功于自己在20年前，一直把仓位与大盘PEH挂钩，在大盘调整时，仍有资金加仓。但股市难料，若是疫情并没有得到控制，或者是其他什么原因，难道就没有可能走出12-14年的行情，甚至是更糟。既然没能力，那还是老实点。不融资，只是浮亏，若平仓，那可是真亏。少挣点又何妨！
2021：（十）不盲从。网络非常发达，每天都会有不少的信息。其实你也是选择性的接受了你认为对的部分。也就是说，你接受的信息是不是真的对，不一定。网络上愿意分享自己观点的人都值得尊敬，因为你无偿获得。但请不要盲从，切不可大仓位跟随。股市的涨跌，尤其是个股的涨跌，短期内，甚至是一年、两年，都有很大的随机性，听听就行了。
2022：（十一）仓位。仓位其实就是心态。尤其是当一支股票你刚开始盈利不少。随着价格的不断下跌，加之论坛里各种利好的声音（其实是自己选择性相信，排除了利空的声音），你会不断加仓。这时候，你已经不是在投资，而是个彻底的赌徒，但你自己却浑然不知。面临的结果大概率是亏得体无完肤。南极电商就是血淋淋的例子。
2022：（十二）降低预期。确切的讲，这应该是21年的总结。千万不要高估自己的实力，在高位时，尤其是净值短期内快速上升时，务必留一份清醒。2025年将投资10年，要实现年化10%，3年需+50%，这个并不轻松，希望能实现这个及格线。往后（5年内，先预定5年）任何时候实现年化15%（2016年起），清仓等待。
五、宥基金
（他强任他强,清风拂山岗；他横由他横,明月照大江）
经过2017年不断调整，度过2018年市场刚开始下降时盲目买入，18年9月，基本形成相对固定的投资策略。
19年作了部分优化。10月起，符合条件的基金采用等权买入，不再与PEH挂钩，并再次减少标的（机会红利、环保ETF）
19年底制定【2020年宥基金策略】
3个宽指和3个行业基金，即50、500、创业板指；消费、医药、信息。每月等权买入，并设置了一些门槛（与历史PE、PB 10%、30%分位比较，与PE绝对值比较，与120日均线比较）。
20年，由以前的每周改为每月定投。经过多次回测，发现门槛就是个害人精，除了增加复杂程度，没什么好处。同时对标的进一步压缩，只留下3个行业基金，消费、医药、信息。
前5个月采用无门槛模式，等权买入。
6月初，将所有基金全部转为了南方优先成长混合A（202023）。主要还是经过回测，晨星奖基金干得比我还好。
21年，继续定投晨星奖基金。晨星奖基金选的是嘉实增长混合（07002），但不能买，本人选择被提名的南方优先成长混合A（202023）选择南方优先成长混合A，体验比较糟糕，1月2月快速拉升，往后全年都在跌。
22年，继续定投晨星奖基金。3月31日，调仓至国富中国收益混合（450001） 。
22年对基金投资策略也进行优化。
定投：PE 18-14，（19-PE）；PE小于14，(0.25*(14-PE)^2+0.75*(14-PE)+5)。退出：PE 22，不论净值减至半，若已定投3年，年化已达15以上，且PE大于22，减至0（相对与只看PE,22 半，30 30%，十分保守，但保守才能守得住，不然宥基金就有实例）；PE 30 30%；PE 33 15%；PE 36 0%；
非定投：分50份定投，预计2N投完。
当然下一轮定投，我是选择晨星还是3个行业基金（消费、医药、信息）或是6个标的，仍有讨论空间。
23年，依然选择晨星。
上几张图（净值1.359、累计盈亏+96）。
六、其他
2011-2022年沪深A股滚动市盈率图，2022年底，PE14.6应该说在底部区域。11年以来，11年底到14年10月，近三年PE小于14，时间之长，能熬过来很不容易。那目前会怎么走，天知道。就像去年底的时候，以为18年底已经度过了底部，后期会曲折向上。实际上22年继续向下，两次到14。所以，23继续徘徊在14也不要吃惊。
世界最确定的就是不确定！！
感谢网络，感谢网络上的大伽。
2023，我又来了。。。$招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$ $海康威视(SZ002415)$