crimsonkingbolt 的讨论

你这就是在线性外推啊。一个会员一年买4个手办，持续几年？我也是泡泡会员我买过一次就不买了，我会特地去注销吗？
你为什么会觉得没有别的品牌潮玩抢占市场呢？为什么一线城市的泡泡手办消费不会萎缩呢？
海外一直保持高增速，可能吗？
无意去说服别人，就到此为止

他忽略了ppmt这种可选消费品，一样有周期。而且流行从来是来去如风，除非晋级到爱马仕lv这种顶尖奢侈品。ppmt海外通过开店可以在营收有新的增长点，但海外的供应链和运营成本未来都是挑战，还有这种实物销售最大的问题—库存。心动能不能超越ppmt不好说，但现在给ppmt按计算器的很多人都忽视了周期风险。也可能击鼓传花，忽悠别人高位接盘呢。

泡泡玛特23年营收60多亿，国内50多国外10多。国内靠下沉二三线城市以及产品品类增加保持每年百分之十几的增长，几年之后增长一倍到100亿。海外东南亚日韩欧美毛估和国内持平，200亿营收。竞争格局目前看不到有能力挑战的竞争对手，净利润率有可能到20个点，40亿的净利润。从另外一个角度估算，泡泡玛特目前的会员大概3400多万，几年之后国内加海外会员共1亿，200亿的营收对应每个会员每年200元，也就3个盲盒，这个不算线性外推吧。

心动不是普通的周期股，有taptap，几年后tap的利润就去到10亿了。
所以本身估值就是可以给高。

泡泡跟当年上市时逻辑已经变了，ip没有变多，抽盲盒机销量也停滞了。之所以这些年一直在增长是不断拓宽渠道，不断开店的结果。
这不可能持续太久。

先看一季度吧，目前看好

$心动公司(02400)$ 我更愿意当做周期股来看。今明年算是心动的大年，如果一年赚20亿，按照周期股顶峰给10pe估，大概是200亿。当然如果心动自研雄起，每年能赚20亿，按20pe估，大概是400亿。这个算是保守估计吧。如果游戏大爆款赚更多钱，或者市场情绪愿意给更高估值也有可能，这个算是小概率或者更难预测