5月13日，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总结内地与香港利率互换市场互联互通合作（下称“互换通”）运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上，支持“互换通”机制安排进一步优化，丰富产品类型，完善配套功能。
经中国人民银行批准同意，全国银行间同业拆借中心（下称“交易中心”）、银行间市场清算所股份有限公司（下称“上海清算所”）和香港场外结算有限公司（下称“OTCC”）将于2024年5月20日，联合推出“北向互换通”业务优化功能。新增“北向互换通”合约压缩功能，新增历史起息合约和IMM（国际货币市场）合约。同时，继续对“北向互换通”下境内外机构的利率互换交易手续费进行全额减免。
三部门指出，内地与香港监管机构将指导两地金融市场基础设施机构，继续稳妥有序推进“互换通”业务合作，持续完善各项机制安排，助力稳步扩大中国金融市场对外开放，巩固提升香港国际金融中心地位。
（中国外汇交易中心官网截图）
累计达成交易名义本金总额约1.77万亿元
2023年5月15日，“互换通”正式上线。自业务上线以来，交易清算等机制安排运转顺畅，境内外投资者积极踊跃参与，业务量持续上升。
截至2024年4月末，20家境内报价商与58家境外投资者，累计达成人民币利率互换交易3600多笔，名义本金总额约1.77万亿元人民币，日均成交名义本金约76亿元人民币，按月计算的日均成交名义本金增长近3倍，从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月日均120亿元人民币以上，为境内外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的风险管理工具。
“‘互换通’受到广泛欢迎和关注，主要得益于其可以大幅提升交易效率、降低交易和清算成本，让持有中国债券等人民币资产的境外投资者可以更好地实现头寸风险管理的目标。”中银香港全球市场部总经理朱璟对记者说，作为OTCC认可的清算代理会员，中银香港为多家境外投资者提供“互换通”代理中央清算服务，进一步拓宽了客户的风险管理渠道。
作为首批报价商，中信证券目前已达成“互换通”交易量超过4000亿元，服务境外客户超过10家。中信证券固定收益部总经理陈志明对记者表示，“互换通”为境外投资者提供了管理人民币利率风险的对冲工具，并吸引更多的境外投资者进入人民币利率互换市场。
多位“互换通”首批报价商有关负责人对证券时报记者表示，“互换通”启动以来，境外机构投资者可以更加便捷直接触及全球最大的衍生品市场之一。在过去一年里，境外投资者对“互换通”反馈积极、交易活跃。
“北向互换通”优化功能上线
5月13日，中国外汇交易中心发布消息称，“互换通”业务自推出以来，整体运行平稳。在此前与市场机构的沟通和调研中，境外投资者反映由于“互换通”尚不支持IMM合约以及缺乏有效的合约提前退出机制，在一定程度上制约境外机构参与的积极性。
经中国人民银行批准同意，交易中心、上海清算所和OTCC将于2024年5月20日，联合推出“北向互换通”业务优化功能。具体来说：
一是新增“北向互换通”合约压缩功能，以减少清算参与者“北向互换通”存续期合约数量及名义本金。
二是新增历史起息合约和IMM合约。优化引入历史起息合约并增加单一压缩服务以实现北向互换通合约的提前退出。推出以国际货币市场（International Monetary Market）结算日为支付周期的利率互换合约，以期更好地满足境外资产管理机构的入市交易需求。
三是交易手续费全额减免。为降低市场机构参与“北向互换通”业务成本，交易中心将延长“北向互换通”优惠方案执行期限，继续对“北向互换通”下境内外机构的利率互换交易手续费进行全额减免，收费调整将另行通知。
优化功能有望提升境外投资者交易积极性
对于本次“北向互换通”新增功能，并继续全额减免交易手续费。多位“互换通”首批报价商有关负责人对证券时报记者表示，一系列优化举措的推出有利于境外投资者更有效地管理现金流、在交易中提高保证金的使用效率，以及加强境外投资者参与内地银行间利率互换市场的便利性。
对于本次“北向互换通”优化功能，陈志明指出，历史起息合约和合约压缩是两项配套功能，旨在为双方参与机构提供利率互换合约提前终止服务，预期将极大提高境外参与者的参与热情。IMM合约是在境外利率互换市场主流的交易品种，一方面IMM合约起息日固定，有助于投资者管理定盘利率风险，更好地开展各种投资策略和管理利率风险；另一方面，国际投资者可以使用相同IMM日期的不同利率互换合约开展各国利率之间的宏观对冲交易，更好地满足全球投资者的需求。
招商银行资金营运中心总经理戴志英认为，此次交易中心与上海清算所联合推动“北向互换通”优化功能上线，创新创设历史起息合约、IMM合约以及合约压缩等功能，有助于更好满足境外机构投资者投资需求，是互联互通机制不断完善过程中的又一创新举措。
汇丰银行（中国）有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋对记者表示，随着一系列优化功能的上线，预计境外投资者的交易积极性和活跃度将进一步提升，这也有助于吸引更多境外投资者，特别是长期资金，投资中国债券市场。
责编：汪云鹏
校对：杨立林
百万用户都在看
周末大事！北向资金重大变化！国常会部署，央行、证监会密集发布……影响一周市场的十大消息
医药，突传重磅！
A股变了，这才是抄底的"正确姿势"！
周末，央行重磅发布！
事关华为！刚刚，商务部重磅发声！
宁德时代，大利好！
违法和不良信息举报电话：0755-83514034
邮箱：bwb@stcn.com
