好的生意模式都是净利润率非常高的,美国的苹果、FB、谷歌,中国的茅台、分众、央视、烟草专卖等。
“像我们规模这么大、开销这么少的公司,还有第二家吗?我们很骄傲。一家公司奢侈起来,就停不下了。”
一位股东说以后很难再找到可口可乐这样的公司了。芒格说:“一件事,只要你做对两三次,就能让你们一家一辈子衣食无忧,这样的事凭什么那么容易?”
有人总是对伯克希尔说“你们钱那么多,怎么不多接点保单?别人都接呢。”后来又有人问“去年别人都玩完了,你们怎么活下来了?”这两个问题好像有点关系。
芒格提醒股东,要是伯克希尔的股票跌了 50%,你就崩溃了,那最好别买。
哪种心态是最坏的?最影响人的幸福感?答案是偏执狂一样的自怜自艾。
芒格给开出了一剂猛药:每次你有别人伤你了、对你不公平的感觉时,真正伤你的是你自己。”
有人说现在知识爆炸了,谁都做不到将多个学科的知识融会贯通,芒格不同意。他说:“用不着什么都知道。只要掌握了少数几个重要的概念,就得到了精华。
很多人问,如何才能成为一个出色的投资者?芒格说:首选,要了解自己的性格,要清楚自己的心理。亏损是难免的,如果亏损后就很痛苦,在投资时最好用非常保守的方法,免得把自己的生活毁了。要根据自己的性格和天赋,选择自己的投资策略。没有适合所有人的投资策略,我不知道这样的策略。你得学会收集信息。我和沃伦都通过阅读高质量的商业杂志学到了很多,一期一期的看,里面有丰富的商业内容,只要读就行了,就这么简单,从里面能得到很多商业经验。读的时候要边读边想,领悟其中蕴含的道理,日积月累就变成了投资上的智慧。不广泛阅读,成不了优秀的投资者。只读一两本书,也成不了优秀的投资者。
芒格说,读书不能漫无目的。“读东西的时候,必须要清楚自己阅读的目的。读年报不能像弗朗西斯•培根说的那样,只是收集大量数据,却不进行分析。必须要自己先有一些现实的想法,然后再看自己读到的东西是否符合常理。”
比如,你看到一家公司业绩很漂亮。问题就来了“能持续吗?”要回答这个问题,就一个办法。研究一下靓丽的业绩背后是什么因素支撑,然后再看可能有哪些因素导致业绩停滞。
芒格说:“箭牌口香糖这样的公司,谁都知道好。你一看,八倍市净率,别的股票都三倍市净率。你就想了,这公司是好,但这么贵,值吗?这个问题不是所有人都答得上来,投资者之间的差距就拉开了。没点难度的话,谁都能赚钱了。”
芒格说:“我父母没给我留下多少财产,但是他们让我接受了良好的教育,给我树立了如何做人的榜样,这些东西比钱更有宝贵。从小有一个良好的生长环境,接受正确价值观的耳濡目染,这是一笔宝贵的财富。沃伦和我一样,有很好的环境。这甚至能带来金钱的好处。很多人帮沃伦介绍生意,因为人们信任巴菲特这家人。”
我算不上业余科学家,但是非常欣赏科学,科学方法在科学以外的领域也非常有用。
刚参军的时候,芒格是个普通的小兵,那时他有很多时间思考未来。“在犹他州的时候,那时候在一顶帐篷下,到处是泥巴和冰雪,环境很恶劣。我记得有一次和别人聊天时我说我想要很多孩子、一间能放很多书的房子、有很多钱,可以自由地生活。”
参军时,查理进行了两项测试。一项是 IQ 测试,他得分很高。一项是技能测试,他得分很低。“我早就知道我是这样的。我年轻时如果学医,肯定不会是个好医生……” 在 Caltech 上学时,有个教授,在黑板上写复杂的公式,能写好几个小时,一边写一边滔滔不绝地讲。查理觉得他永远做不到,所以也当不了名校的教授。在选择事业时,他不想做自己做不好的事。
查理有个同学叫 Henry Gross。一次,有个人说查理有钱后就自大起来了。Gross 说:“别扯了,当年他还是个穷小子的时候我就认识他,他一直这么自大。”
1948 年,芒格从法学院毕业,在 335 名同学中,优秀毕业生有 12 人,芒格是其中之一。
我们知道我们的生活出大问题了。他总是开一辆破车。他对穿着打扮总是很在意,但是他的车太破了,一看开这个车的人就很穷。我说“爸,这车太破了。你怎么开这么破的车呢?”他回答说:“省着有人勾搭我。”(芒格当时做生意遇到了困难,家庭也出了问题。)
Molly 回忆说:“他总是对钱很感兴趣。他总是很会赚钱。他投资股市。一谈起做生意来,他就很有兴致。我知道他现在亏了很多。他开的车很破。但是我一直相信他以后会很了不起。为什么呢?他就有那个气质,无论他做什么,都会做成一流的,最好的。他要在 Edgewood Drive 铺一条砖路。他要买一条船。他正在开发房地产。他对自己的项目、自己的未来、自己的现在,都充满热情。不是说为了未来,就一定要牺牲当下。他非常投入地做今天的这些事,很享受、很喜欢。快乐活在当下。他总是这么和我们说。”
“资本家不用看别人的脸色,这个我喜欢。我的性格里一直有好赌的一面。我喜欢把事情搞懂、看透,然后下注。所以,我做的一切事都是顺应我的本性。”
……当时很多同行公司看到了战争带来的机会纷纷加速扩张,很快市场就充斥了大量同类产品。公司的前景一片惨淡,芒格在离婚的时候正因此承受着巨大的经济压力。但是 Hoskins 和 Munger 成了好朋友。芒格回忆说:“Ed 一周工作 90 个小时。最早每台变压器都是他设计的。我特别欣赏他,我们的关系很铁。因为公司陷入困境,他头发大把大把地掉。那段日子,真是太苦了。买了 William Miller Instruments 这家公司后,更惨了,掉到坑里就爬不上来了。
查理说:“后来,我们只剩变压器业务了。战后这个生意根本不好做。我们在财务上捉襟见肘。后来在 Harry Bottle 的帮助下,我们不赚钱的生意一律不做,大刀阔斧地精简公司,这才好起来。我们艰苦地挣扎,承受了巨大压力,差点亏光了。最后总算活过来了,没赚多少,但投资回报还算过得去。”(这几段讲的是芒格开始做生意,开公司生产变压器。)
芒格是 50年代开始和 Hoskins 合伙的,1960 年和 1961 年退出的。在这段时间里的经历给芒格好好上了一课。虽然芒格喜欢科学,他说:“我再也不碰高科技公司了。我试过一次,发现这里面坑太多。马克•吐温笔下有只猫,在热炉子上被烫了一下,以后再也不敢上炉子上了,连凉的都不敢靠近了,我就和这只猫一样。”
芒格也明白了什么生意才是好生意:“好生意,好就好在做每个决定都太简单了,一个决定简单,下一个决定还简单。烂生意就不一样了,每个决定都很痛苦,一个比一个痛苦。”
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查理回忆一路走来的过程时说,他发现了一个很有意思的现象,从一开始的 4000 万到后来的几十亿,其实只做了几个大的决定,还不到每三年一个。“从我们的记录可以证明,既有极大的忍耐力,又有极强的决断力,不是没事找事做,有这种心态的人,很有优势。”
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芒格说:“Wesco 总是把最简单的事最好,不去搞那些复杂的东西。像我们这样的人,不耍小聪明,始终谨记不做傻事,结果日积月累,我们倒遥遥领先了,真是有意思。俗话说‘淹死会水的’,这话有道理的。”
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一位股东说以后很难再找到可口可乐这样的公司了。芒格说:“一件事,只要你做对两三次,就能让你们一家一辈子衣食无忧,这样的事凭什么那么容易?”
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有人总是对伯克希尔说“你们钱那么多,怎么不多接点保单?别人都接呢。”后来又有人问“去年别人都玩完了,你们怎么活下来了?”这两个问题好像有点关系
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芒格给开出了一剂猛药:每次你有别人伤你了、对你不公平的感觉时,真正伤你的是你自己。”
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你得学会收集信息。我和沃伦都通过阅读高质量的商业杂志学到了很多,一期一期的看,里面有丰富的商业内容,只要读就行了,就这么简单,从里面能得到很多商业经验。读的时候要边读边想,领悟其中蕴含的道理,日积月累就变成了投资上的智慧。不广泛阅读,成不了优秀的投资者。只读一两本书,也成不了优秀的投资者。
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比如,你看到一家公司业绩很漂亮。问题就来了“能持续吗?”要回答这个问题,就一个办法。研究一下靓丽的业绩背后是什么因素支撑,然后再看可能有哪些因素导致业绩停滞。
芒格说:“箭牌口香糖这样的公司,谁都知道好。你一看,八倍市净率,别的股票都三倍市净率。你就想了,这公司是好,但这么贵,值吗?这个问题不是所有人都答得上来,投资者之间的差距就拉开了。没点难度的话,谁都能赚钱了。”
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查理有个同学叫 Henry Gross。一次,有个人说查理有钱后就自大起来了。Gross 说:“别扯了,当年他还是个穷小子的时候我就认识他,他一直这么自大。”
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我们知道我们的生活出大问题了。他总是开一辆破车。他对穿着打扮总是很在意,但是他的车太破了,一看开这个车的人就很穷。我说“爸,这车太破了。你怎么开这么破的车呢?”他回答说:“省着有人勾搭我。”(芒格当时做生意遇到了困难,家庭也出了问题。)
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Molly 回忆说:“他总是对钱很感兴趣。他总是很会赚钱。他投资股市。一谈起做生意来,他就很有兴致。我知道他现在亏了很多。他开的车很破。但是我一直相信他以后会很了不起。为什么呢?他就有那个气质,无论他做什么,都会做成一流的,最好的。他要在 Edgewood Drive 铺一条砖路。他要买一条船。他正在开发房地产。他对自己的项目、自己的未来、自己的现在,都充满热情。不是说为了未来,就一定要牺牲当下。他非常投入地做今天的这些事,很享受、很喜欢。快乐活在当下。他总是这么和我们说。”
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资本家不用看别人的脸色,这个我喜欢。
芒格也明白了什么生意才是好生意:“好生意,好就好在做每个决定都太简单了,一个决定简单,下一个决定还简单。烂生意就不一样了,每个决定都很痛苦,一个比一个痛苦。”
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查理回忆一路走来的过程时说,他发现了一个很有意思的现象,从一开始的 4000 万到后来的几十亿,其实只做了几个大的决定,还不到每三年一个。“从我们的记录可以证明,既有极大的忍耐力,又有极强的决断力,不是没事找事做,有这种心态的人,很有优势。”
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芒格说:“Wesco 总是把最简单的事最好,不去搞那些复杂的东西。像我们这样的人,不耍小聪明,始终谨记不做傻事,结果日积月累,我们倒遥遥领先了,真是有意思。俗话说‘淹死会水的’,这话有道理的。”
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一位股东说以后很难再找到可口可乐这样的公司了。芒格说:“一件事,只要你做对两三次,就能让你们一家一辈子衣食无忧,这样的事凭什么那么容易?”
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有人总是对伯克希尔说“你们钱那么多,怎么不多接点保单?别人都接呢。”后来又有人问“去年别人都玩完了,你们怎么活下来了?”这两个问题好像有点关系
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芒格给开出了一剂猛药:每次你有别人伤你了、对你不公平的感觉时,真正伤你的是你自己。”
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你得学会收集信息。我和沃伦都通过阅读高质量的商业杂志学到了很多,一期一期的看,里面有丰富的商业内容,只要读就行了,就这么简单,从里面能得到很多商业经验。读的时候要边读边想,领悟其中蕴含的道理,日积月累就变成了投资上的智慧。不广泛阅读,成不了优秀的投资者。只读一两本书,也成不了优秀的投资者。
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比如,你看到一家公司业绩很漂亮。问题就来了“能持续吗?”要回答这个问题,就一个办法。研究一下靓丽的业绩背后是什么因素支撑,然后再看可能有哪些因素导致业绩停滞。
芒格说:“箭牌口香糖这样的公司,谁都知道好。你一看,八倍市净率,别的股票都三倍市净率。你就想了,这公司是好,但这么贵,值吗?这个问题不是所有人都答得上来,投资者之间的差距就拉开了。没点难度的话,谁都能赚钱了。”
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查理有个同学叫 Henry Gross。一次,有个人说查理有钱后就自大起来了。Gross 说:“别扯了,当年他还是个穷小子的时候我就认识他,他一直这么自大。”
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我们知道我们的生活出大问题了。他总是开一辆破车。他对穿着打扮总是很在意,但是他的车太破了,一看开这个车的人就很穷。我说“爸,这车太破了。你怎么开这么破的车呢?”他回答说:“省着有人勾搭我。”(芒格当时做生意遇到了困难,家庭也出了问题。)
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Molly 回忆说:“他总是对钱很感兴趣。他总是很会赚钱。他投资股市。一谈起做生意来,他就很有兴致。我知道他现在亏了很多。他开的车很破。但是我一直相信他以后会很了不起。为什么呢?他就有那个气质,无论他做什么,都会做成一流的,最好的。他要在 Edgewood Drive 铺一条砖路。他要买一条船。他正在开发房地产。他对自己的项目、自己的未来、自己的现在,都充满热情。不是说为了未来,就一定要牺牲当下。他非常投入地做今天的这些事,很享受、很喜欢。快乐活在当下。他总是这么和我们说。”
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资本家不用看别人的脸色,这个我喜欢。
我就和这只猫一样,再也不敢碰房地产股票了
这个例子不错:
芒格说:“箭牌口香糖这样的公司,谁都知道好。你一看,八倍市净率,别的股票都三倍市净率。你就想了,这公司是好,但这么贵,值吗?这个问题不是所有人都答得上来,投资者之间的差距就拉开了。没点难度的话,谁都能赚钱了。
Once bite,Twice shy
查理芒格传笔记
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来自芒格传记