近期，随着股市行情波动，许多基金净值也出现了大幅震荡，有不少基民选择了割肉离场，也有的基民还在煎熬忍耐。“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。”虽然市场先生的行为难以揣测，但是如果保持一种淡定平和的心态，或许我们的投资体验就会有所不同。
心态改变一切，最难战胜的是自己
通俗的说，投资时的心态是投资者看待钱的一种态度。为了避免损失或错失赚钱的机会，“风险厌恶”深深扎根于每个人内心中，我们习惯于“买涨不买跌”，同时羊群效应又强化了“追涨杀跌”行为。
而要获取收益的根本法则是“低买高卖”，由此可知，投资的过程是极其逆人性的，行情大多在绝望中产生，在疯狂中毁灭。所以在投资的道路上，最大的敌人不是市场，也不是其他投资者，而是投资人自己的投资心态！
心理学大师马斯洛曾说：“心态若改变，态度跟着改变；态度改变，习惯跟着改变；习惯改变，性格跟着改变；性格改变，人生就跟着改变。”一个人的心态对人生影响如此之大，投资心态必然也是影响投资成败的关键。
权益基金的投资本来目的就为了长期投资，很多人也明白这个道理。但当真的开始投资之后，就很容易变得浮躁，恨不得净值能天天涨，一旦亏损就想割肉，愣是把长线投资玩成了短线炒作和投机！
如果拉长点时间，过几年回头再来看，很多基金净值不经意间已创了新高，但频繁操作的基民可能没赚到钱，这也是“基金赚钱，基民不赚钱”的根源所在。
首先，要明白一个道理：波动是权益资产的常态。
权益类基金投资是件长期的事。股市短期看有涨有跌，但长期来看，大的方向是向上的。这是因为股票本质是上市公司的所有权凭证，长期来看经济在发展，货币也越来越多，优秀公司的价值也在持续不断的增长中，因此一般情况下，股市长期来看，也会不断上涨。
数据来自wind，截止20220912
指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来
短期来看，股市的波动并不小。随着短期波动幅度加大，投资于股票的权益型基金，净值波动当然也就比较大。
但是，价格的波动终究会围绕着价值，所以涨多了就会跌，跌多了就会涨，而内在核心的价值是始终不会变的，因此没有必要一下跌就心理恐惧。
长期主义是一种态度
在投资过程中寻求安全边际，也是价值投资者与其他投资者的一个重要不同之处。价值投资者把自己看成是公司的持有人，以长期的眼光看待事物的消长，比如巴菲特、芒格等，他们就是长期而慎重的投资者。
但同时，由于价值投资者并不控制公司的管理，没法真正左右公司的经营，因此需要给自己的投资提供足够的安全边际，保护好自己的资产。市场上大多数的投资者并不是价值投资者，他们热衷于交易，而且很难克服人性上的弱点，正是由于人性驱动的频繁交易，导致市场波动，当股票价格大幅低于价值时，就为价值投资者提供了极佳的介入机会。
股市波动大，理论上也提供了一种“暴富”的可能，如果我们“短线择时”都做对了，就可以快速赚到很多钱，但这种概率微乎其微。
对绝大多数人来说，这种“择时“是散发着诱人香味儿的毒苹果。市场的短期走势充满着噪音和不确定性，将投资的结果极度依赖于不确定的短期判断上，其实本质就是赌博，而赌博是获取长期复利回报的大敌。
选择相信长期的投资理念，是一种追求确定性的体现，而追求确定性才是投资中最重要的一环。从长期来看，我们的收益来源于长期持有优质资产的复利回报，而非频繁择时。
把自己当做上市公司的所有者
格雷厄姆曾经表示，做好投资需要以下三点：一是不要认为自己买卖的只是股票和一串代码，其实投资者真正持有的是其背后公司的业绩；二是要给投资留出足够的安全边际；三是理解“市场先生”的种种行为，把握“市场先生”不理性行为带来的投资机遇。如果投资者真的把自己当做是上市公司的所有者（Owner），就不太会常常参与短期交易，而且会考虑得更长远。
想要成为价值投资者并不容易，需要克服人性本来的弱点，还需投入大量的时间和精力去研究。
首先，价值投资是逆人性的投资，价值投资者“逆流而上“的行为往往是孤独的。人类在进化过程中大部分时间是跟随着群体才得以生存，社会性、群体性是根植于人类心理深处的特点，价值投资者作为投资中的少数派，要求对信息和投资的判断不受别人赞成或反对意见影响，而主要是基于自己的分析和逻辑，做到独立思考。
九泰基金黄皓就是这样一位投资逆行者。在长达十多年的投资生涯中，黄皓表示，“我是一个坚定的价值投资者，投资理念可以概括为人多的地方少去，人少的地方多挖掘。”而实际上，他也是这样做的。
黄皓也认为，市场波动是必不可少的，这为投资创造了必不可少的条件和要素。他反复强调，价值投资的收益主要来自两个部分，一是来自于公司业绩的持续增长，二是来自于持有期间估值的波动。其中估值波动的趋势最好是从低估到估值合理，或者说略有溢价的这种波动方向。
《孙子兵法》：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。这句话的意思是，先不要想着如何打赢，而是想着如何不输。
要不输的前提就是需要投资安全边际。黄皓认为的好公司，有这样几个特点：底层质地好、边际变化向好、风险暴露低。而且，所有投资绝不能在垃圾资产中做博弈，这是创造安全边际的首要条件。
回撤管理上，黄皓一般使用均衡配置来降低组合波动，即通过行业和个股的分散化投资，降低组合行业相关性，进而降低组合波动，达到控制回撤的目的。
对于未来市场，黄皓不盲目乐观也不轻易悲观，他认为取决于：一，俄乌冲突会持续时间；以及对能源的影响。二，美国超预期通胀持续性，美联储是否能顺利加息缩表；三，日本量化宽松政策是否会调整；四，欧洲民众思潮未来走向；五，新兴市场股票、通胀高位，同时面临美元大幅升值、外债风险等问题。
当然，目前宏观环境比较复杂，市场热闹且分歧也比较大，黄皓认为未来投资方向虽比较迷茫，但只要策略上保持足够的淡定，就能够应付复杂多变的局势。
黄皓管理的产品：九泰久益混合（A：001782；C：001844）。截至2022年9月30日，九泰久益混合A（001782），期末基金份额净值为2.063元，自基金合同生效以来，累计单位净值增长率133.19%，业绩比较基准收益率18.27%（来源于2022年第三季度报）
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