最近债市波动有点大，连带债基也频频丢蛋，甚至有朋友抱怨：4天跌去一个月收益，这种跌跌不休的状态，什么时候才是个头？今天我们来分析一下债市这波调整的原因，未来趋势，以及投资上如何应对。
债市为何调整？
这次债市调整事出有因。据中加基金固收团队分析，近期债券调整的导火索是央行连续提示长期限利率风险，加上利率快速下行积累的止盈需求集中释放，以及美国一季度数据加剧“滞涨”担忧人民币汇率压力等，多重因素共振，导致债市近期波动加剧。
经过连续数日的调整，债市风险已经得到了比较充分的释放。从10年和30年国债波动幅度看，基本已与3月初那波较大的跌幅相近；而中证综合债指数自4月23日高点以来，截至4月30日，累计下跌0.4%；相应的，中证纯债基金指数同期回调幅度也达0.13%（Wind；指数业绩并不预示其未来表现）。
下车还是上车？
每次市场遇到比较大的波动，小伙伴都会产生疑虑：该不该下车避险？
其实市场波动经常会有，像今年债市虽然整体向好，但中间也有过大的波动。以中证综合债指数为例，该指数3月上半段最大回撤一度达0.25%（数据来源：同花顺，统计区间：20240301-20240315；指数业绩并不预示其未来表现）。
短期波动看着比较吓人，但如果将视野拉长，短期波动产生的各种“洼地”，都会逐渐被填平。以中证纯债基金指数为例：
数据来源：Wind；统计区间：20150101-20240429；指数业绩并不预示其未来表现。
2016年10月-12月，该指数回调3%左右；
2022年4月-7月，该指数回调近2.1%。
（数据来源：Wind）
但短期波动并没有影响纯债基金指数长期趋势，毕竟债券有利息作为支撑，有望覆盖价差亏损，所以长期持有纯债基金，还是有望争取到合意收益的。
中加固收团队也认为，地产周期仍在探底、通胀偏弱的基本面状态并不支持利率持续走高，配置资金仍有欠配需求，债券中期趋势未发生改变，适度调整反而带来更好的投资机会。
调整何时结束?
虽然长远趋势向好，但短期的颠簸确实也熬人，那债市这波调整何时能结束？
招商证券认为本次债市调整属于牛市中的调整，其对2020年至2021年债市牛市环境中的4次调整进行梳理后发现，10年国债利率上行区间在10bp-21bp，平均来看10年国债上行15bp左右。鉴于4月23日至今10年国债利率已经上行9bp，后续10年国债继续上行空间或许不大（Wind）。
国金证券固定收益团队也强调，本轮债市调整并非基本面、供需面、资金面导致，依然是情绪面及政策面主导，债市资产荒格局阶段性并未缓解，月末考虑到手工补息对银行存款影响，债市或许还会有波动，跨月后配债资金或继续回补。
如此说来，这波调整距离结束可能不会太远。实际上，从五一节后开门首日来看，债市已经初步企稳。
如何应对？
但任何预测都是有风险的，更理性的做法还是提前做好应对。怎么应对好？还是那“三板斧”：多元配置、分散投资、长期持有。
俗话说得好，不要把鸡蛋放在一个篮子里，对于多数人来说，多元化投资组合永远是分散风险，争取更大化收益的主要法宝。
除了通过股票、债券、商品等多种资产的搭配来分散风险外，同一资产内部，也可以选择不同策略的产品来进一步分散风险。以我们家的纯债基金为例，除了配置中加丰泽、中加丰润、中加纯债这类中长期纯债基金外，还可以适当配置中加聚安60天滚动持有等中短债基金，长短结合，可更好的规避久期和流动性风险。
另外，坚持长期投资也是实现收益目标的重要手段。以中证纯债基金指数为例，2015年至今最大回撤超过3%，但后面耗费254天修复了回撤，之后指数不断创出新高（Wind，20150101-20240429；指数业绩并不预示其未来表现）。
总的来看，随着利率步入低位，债市波动恐将增大，我们必须时刻系好安全带，保持冷静和理性，才可能穿越波动，争取到合意的收益。
#债基大热！一大批债基发布“大额限购令”# $中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(F013351)$ $中加丰润纯债债券A(F002881)$ $中加丰泽纯债债券A(F003417)$
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