继做空安踏、拼多多遭遇失败后,杀人鲸资本(Blue Orca Capital)对澳优(01717.HK)的做空再次面临失算的尴尬。8月15日,杀人鲸发布沽空报告认为澳优财务造假,其中包括夸大营业收入、误导中国消费者、隐藏成本、未披露关联交易等,随后澳优进行了逐条反驳,令股价回升。
值得注意的是,杀人鲸给澳优市盈率打了25%折扣,认为其虚报了52%的中国区配方奶粉销售额。然而8月16日,《财经》新媒体记者调查发现,杀人鲸估算所依赖的关键数据不仅不是出自最权威的机构,而且在估算上也错误地把奶粉进口批次占比当成进口额占比,偷换概念进行推算,简单低级的错误让其专业性饱受质疑。
除此之外,在杀人鲸指控澳优低报人工费用一项上,认为其通过经销商给促销员发工资的方式隐藏了人工成本,然而这在业内人士来看,杀人鲸并不了解奶粉市场的运营模式,企业通过经销商临时雇佣促销员的情况是行业普遍现象,沽空机构所认为隐藏人工成本显得有些牵强。从这一点来看,杀人鲸在对奶粉行业了解不足的情况下,缺乏专业的市场调研。
8月13日,澳优(01717.HK)在香港发布今年上半年业绩报称,今年1-6月,公司实现营业收入约人民币31.48亿元,较2018年同期人民币25.82亿元同比增长约21.9%;毛利率约52.1%,较2018年上半年同期46.4%增长5.7个百分点。其中公司自有品牌配方羊奶粉销售收入约人民币13.19亿元,较2018年同期人民币9.08亿元同比增长45.3%。
然而半年业绩报出来的第三天,杀人鲸资本便发布沽空澳优的报告,一场有备而来的做空大战正式上演。8月15日,杀人鲸资本在报告中称,给予澳优乳业目标价5.78港元,较8月14日收市价12.18港元低52.5%,并对澳优的市盈率打上25%的企业治理折扣,认为该公司不值得投资。该份沽空报告导致澳优乳业股价开市后应声下挫,不足两小时市值瞬间蒸发近41亿港元,不得不临时停牌。
8月16日,澳优发布澄清公告逐一反驳沽空报告,并宣布股票复牌,开盘后股价一度大涨逾17%,截止当日收盘股价为11.08港元,日涨幅13.87%。
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