港股通开通后，由于内地港股投资者只能通过买入获利而不能用衍生品对冲，因此很容易陷入被做空的风险。2017年，恒生指数涨幅达36%，涌现了中国宏桥、辉山乳业、丰盛控股、瑞声科技等8只做空标的。2018年，新秀丽(1910.HK)成为做空第一枪。
今年，在全球股市波动较大的情况下，恒生指数至今涨幅仅为2.2%，做空频率减小，但是部分股票仍然存在做空风险。天风证券认为一般涨幅较大、市值较大、浮筹较多、估值偏高标的容易被做空机构盯上。
内地投资者在关注基本面的同时，还要多关注做空机构报告，登陆相关网站查阅标的期权交易、衍生品交易、借券交易等等，及时发现异常数据，提高警惕防范风险。
2018年5月24日，沽空机构Blue Orca Capital发布针对港股新秀丽的做空报告，打响了2018年做空机构的第一枪。为此，新秀丽两度停盘，截至昨天6月11日，跌幅仍达13%。
这次做空的套路仍然是“新酒装旧瓶”，首先在财务数据造假、异常的关联交易、主营业务名不副实、公司管理层的过往污点、交际圈等方面找到突破口。Blue Orca Capital业提出了新秀丽的几大问题：主营业务高端旅行箱名不副实;关联方输送;收购Tumi虚增营收账款以增加收入和利润;库存减值毛利率难以为继;CEO履历造假等等。根据港交所官网，5月15日至5月24日，新秀丽做空比率、成交金额大幅增加，Blue Orca Capital目的达到。
此前2017年5月11日和18日，沽空机构歌谭市(GOTHAM CITY)针对瑞声科技(2018.HK)连发两份沽空报告。瑞声科技是电子元件龙头，5月也是瑞声科技估值一年内最高的月份。由于瑞声科技对于哥谭提出的隐瞒关联交易、虚报利润率等指控无法证伪，加上做空期间瑞声科技被大量买入、现货的配合，呈现出了“踩踏”的连锁反应，股价应声大跌。
高估正是海外做空机构工于心计之处，再加上这些企业一般市值较大，浮筹较多并可以用于借券，因此成为了做控股机构的目标。
由此，天风证券总结，专业沽空公司通常套路为：寻找“问题公司”，卖出该公司股票，建立仓位，然后发布做空报告，在公司的股价下跌中获得盈利。在整个过程中，存在着脉络清晰的利益链。
面对做空风险，天风证券称，内地投资者在分析基本面的同时，还应参考多方做空新闻和数据，例如做空机构报告、港交所做空企业名单、关注标的的期权交易变化等等。
港股中，有83只标的可以进行期权交易，投资者可以登陆港交所网站搜索“可供买卖的股票期权名单”查阅。按照“套路”，这些中涨幅较大、市值较大、浮筹较多、估值偏高的容易被盯上。
谨记“两大、一多、一高”。
对于深/沪港通投资者，有些衍生品是外资会采用的做空工具，个股的股票期权、股本权证、备兑权证、牛熊证都是常用的衍生品交易工具。投资者可以在港股网站网页中查询标的是否存在期权，例如瑞声科技跌期权中存在5只沽空涡轮。
在这些衍生品中，查看涡轮或牛熊证的意义在于了解交易量是否发生异动。做空机构除现货借券沽空外，业会购买部分期权，已达到现货和期货的联动效应。但这样一般会引起看跌期权交易量的放大，如果通过提前对相关期权进行全方位检测，可以对投资标的是否被沽空做一个提前判断。
港股目前有745只标的可以进行沽空借券交易，投资者可以登陆港交所网站搜索“进行卖空的制定证券名单”查阅。如果某只股票近15个交易日内沽空股数、沽空金额、沽空比率等数据存在移动，那就需要重点关注了。
面对做空，投资者首先要对公司财务进行细致的排查再进行决策。遭遇做空的企业在财务上或多或少都存在问题，投资者应着重关注公司的净利润、现金流比率、非公开关联交易、资产负债表历史趋势、经营活动现金流等，遇到更换会计师、高管频繁离职等更需要谨慎对待。
天风证券针对财务造假提供了一些鉴别技巧。