一直关注这个公司,也去厂区内参观过,感觉核心竞争力不强,也没啥护城河。
2、公司未来3年产能充足,可为未来2-3年业绩提供安全垫。
3、萝卜、泡菜亲缘类品类拓张,为业绩提供弹性空间。
4、公司有意进入复调、休闲果蔬零食市场,有想象空间。
总结:价值低估+有成长潜力+有定价权+双拓战略助增长。
不看好涪陵榨菜的观点有:
1、垃圾腌制食品危害健康没有未来。
2、涪陵榨菜没有定价权,可替代性强。
3、成长平淡。最近几年销量下滑(2019年11.9吨,2022年11.8吨),收入增长主要靠提价。根据球友统计,过去几年榨菜的提价幅度高于茅台,而根据单价换算,涪陵榨菜目前约20元/斤,提价空间已触及天花板。
4、第二曲线无起色。泡菜、萝卜搞了很多年,收入占比小且未见提升,短期对利润的贡献可忽略不计。
我的观点
1、榨菜品类已迈入中老年:任何行业/产品都有生命周期,榨菜未必处于衰退期,但也不肯定不在成长期,榨菜和泡面、火腿肠一样,都属于绿皮火车时代流行的产品,未来的需求还会有,但高增长显然已不现实,能保持低增长就算是管理层超能力发挥了。而且,榨菜还有一个不利特点,就是它属于腌制食品,与当下老百姓对健康生活(无糖可乐、零添加酱油、有机蔬菜等)追求的趋势背道而驰,而这无疑也将进一步限制它的增长。
2、估值不仅不便宜,而且偏贵:同样是高度成熟的品类,冰箱、洗衣机、空调以及抽油烟机、豆浆机的估值,都在20倍以下。同样是成熟的食品类,看看康师傅控股、统一、克明面业、双汇发展的估值,无不都在20倍以下。因此,23倍的榨菜,无论如何,都谈不上便宜。
总结:发展才是硬道理!
$涪陵榨菜(SZ002507)$ $双汇发展(SZ000895)$ @今日话题
一直关注这个公司,也去厂区内参观过,感觉核心竞争力不强,也没啥护城河。
我现在都是买的吉香居,还有个什么川南的,没觉得啥不一样,
酒不更加有害,对身体造成的危害高于大麻,低于白粉,不还是喝的嘎嘎香
公司基本面很好
榨菜有特殊性,国外有电器、火腿、牛奶,但没有榨菜,属于蝎子粑粑独一份的东西,有出口潜力,但人的味觉培养不是短时间能够形成的。
目前产品已经升级成轻盐款的了,腌制品属性不明显了,与追求健康不冲突。