转:现阶段还停留在赚假钱阶段的防水龙头，财务上完全不满足标准。业务倒也不复杂，就是用沥青生产防水材料，并借着防水的渠道横向拓展了一些砂浆粉料等周边产品。短时间内也不太可能被新技术、新产品颠覆，但产业链太长，上游沥青成本完全无法掌控，下游价格主要随基建、地产周期波动，公司在上下游都没有什么定价权。产品有一定的差异化，但是程度并不高。
按照我的理解，如果茅台腾讯算一流的生意，分众阿胶宋城算二流的生意，汤臣伟星永新算三流生意的话，防水就还是不入流的生意。什么时候等它的渠道变革成功，现金流大幅改善了之后，它就能跻身三流生意的行列了。
所以，按照我的标准，这类不入流的烂生意，我是不会将它纳入我的投资范围的。这也是我给我推荐的那位老哥“不知道你为什么这么看不上”的答案。