原创 价值人生 life198012
2011年初以来实际组合的净值从1.00元到了2.18元。即2.18倍，打新收益约12%，扣除打新收益是1.95倍。同期沪深300全收益指数是1.40倍，中证500指数是1.01倍。平均是1.20倍。
2009年下半年开始坚持基本面价值投资，2011年初以来实际组合约1.95倍的收益，市场约1.2倍的收益。年均跑赢市场6%。那么，基本面类策略的指数和指数基金的收益怎么样？以下全部都是全收益指数的收益。
（1）Smart Beta策略指数（无回测）
Smart Beta聪明策略指数，基本面类策略的有价值、质量、低波、红利、成长、动量等因子。然而，Smart Beta聪明策略指数是最近几年兴起来的，即使是之前的，也是2008年陆续开始的。比较早的有2008年发布的沪深300价值、中证红利、标普红利指数，2009年发布的基本面50指数。
基本面50指数 2.41倍
沪深300价值指数 2.16倍
标普红利指数 1.90倍
中证红利指数 1.78倍
注：基本面50指数和沪深300价值指数收益最高，但是周期性比较强。2010年基本面50指数和沪深300价值指数均下跌了两成多，远远高于市场平均跌幅。标普红利指数是2008年美国编制的指数，中证红利指数2013年后开始从市值加权变成了股息率加权。标普红利指数不是回测，中证红利指数也不弱，但是材料、金属等强周期行业也比较多。
指数基金中富国中证红利增强和大成中证红利的收益分别是1.88倍和1.69倍，平均收益与中证红利指数一致；银河沪深300价值和申万沪深300价值的收益是1.92倍和1.96倍，平均收益落后11%，年均落后1%多，扣除费用和仓位限制也合理。嘉实基本面50指数基金的收益是2.08倍，落后14%，年均落后1.5%多，新成立的嘉实基本面50ETF在费率和仓位上会好一些。
（2）Smart Beta策略指数（2011年后发布的有指数基金）
2011年之后，比较早的是央视50指数是2012年发布的，比较晚的是国信价值指数是2017年发布的，还有更晚点的。由于一定规则，有一定的参考价值。
中金优选300指数 2.19倍
央视50指数 2.07倍
红利低波 2.06倍
标普沪港深价值增强 2.00倍
中证500低波 1.81倍
国信价值 1.57倍
标普质量价值 1.54倍
东证竞争 1.52倍
价值回报 1.47倍
注：中金优选300指数的数据选取用了一些近五年的平均数据，比较可靠。央视50指数由于五个维度，超额收益比较稳定。一些指数虽然没有宣传得好，但是也或多或少的跑赢了指数。中证500低波指数跑赢了中证500指数八成，是很好的替代品。
由上得出，基本面类的策略指数收益是1.9倍左右。超额收益年均近6%。
（3）Smart Beta策略指数（无指数基金的，可建公司组合）
盈利估值 3.31倍
红利成长低波 3.01倍
中金优选100指数 2.48倍
注：回测出来的很牛的指数，有的待开发指数基金。即使是开发出来指数基金，也有待观察一阵。如上面的东证竞争、价值回报指数等。宣传得好，回测数据必须观察，同时可以构建公司组合。红利成长低波指数没有发行，沪港深红利成长低波指数基金已经开始发行了。中金优选100指数基金在香港市场发行的。
构建优秀公司组合，按指数化的操作，是有可能取得更多的超额收益的。我建立的分散到了一百只左右，但是指数化的组合，依然取得了超额收益。第一，组合可以排除一些强周期的公司，如策略指数中的钢铁、材料行业。第二，组合可以集中一些定性确定的，如保险行业的中国平安，银行行业的招商银行、兴业银行、平安银行、南京银行、建设银行、青岛银行，虽然分散，但是比几十只银行集中。第三，组合可以偏向消费、医药这些好行业，如果直接买入这些行业指数基金，不能选取龙头。如果选取龙头，如央视50指数、基本面50指数，又不能集中行业。组合可以选好行业、好公司，还可以选好价格。除此之外，打新和省费率以及满仓等都是优势，打新收益每年能增厚一些，费率和仓位不受限制。但是随意操作，随意变换仓位，可能得不偿失了。指数化的组合可以防范这些。没有对应指数基金的好指数，可以从中选公司做指数化的组合。
我的实际组合分为两部分，公司组合和基金组合，在市场变化中多策略并用可以对冲一个策略在一定时间段里面的失效。好公司、好行业、好价格，定性精选，结合参考策略指数定量筛选，做好长期稳定的组合。