市场在上周出现了明显的反弹，而且是连续几天，稳中带量带结构性，说明不是简单的跌多了报复性反弹，而是投资者出于理性思考对一些估值严重错杀的品种的长期布局，这些投资者应该是长线资金，保险、银行、外资、社保、养老金等。其实我们可以看到，市场经历了估值底后，又经历了政策底，目前大概率意义下出现了市场底，而市场出现大幅度纠错需要一个催化剂，我们认为是三季报对看空者的打脸行情。回顾一下市场在6月下旬就出现了估值意义下绝对的市场底，但是由于贸易战等事件导致看空情绪严重，市场并没有企稳，7月份以来首先国家对激烈的去杠杆有所调整是第一次政策转向，之后又出现了结构性减税等细则，同时8月份经济数据出来并没有大家预期中那么差还是很稳定，而且外资抄底力度进一步增强，包括沪伦通也要在26日夜里有结论。目前从基本面趋势上看已经走了出来，三季报我们跟踪的一些大蓝筹公司都是信心很足的状态，大概率会打脸看空者，市场在9月下旬见底的概率极大。
既然是认为见到了大底部，我们就不会轻易的减仓做交易。我说过历史上见到大底部后三个月指数反弹的平均幅度是27%，所以我们会一直守着。从更长的角度看，市场给了我们一个机会，让我们可以用做债券的思路去做股票，目前这个位置拿着好公司的股票就相当于给好公司放了高利贷，非常难得。当然用现金流折现的方式给企业定价并且长期持有，并不是少见的策略，包括巴菲特等基本面投资的大佬都是这方面的专家。但是A股市场长期高估，让这个策略的性价比一直不很高，上一次出现这样的机会是2014年的中期，所以接下来我们会把这个策略执行的很长，去取得长期的超额收益。
卢洋 9月25日夜