2、毛利率、净利率:
看下图,公司毛利率过去十几年非常稳定,在50-55%区间范围;
净利率从2018年开始出现了拐点,即从17年的8.5%提升至了18年的9.5%,结束了下降趋势。
同时净利率的提升一直延续至21年但是,到了22年受到利润的下降,净利率也跟随下降了,23年开始回升且创新高,达到了14.6%。
而净利率之所以获得增长,主要有三大因素:收入增长、毛利率提升、销售费用增速放缓。
以前文章有分析过,此处就省略了。
3、现金流分析:
从销售商品、提供劳务收到的现金和销售收入这个比例来看,2023年为94.8%,还算好。
再看利润含金量这个指标,即经营活动产生的现金流净额/净利润,2023年为134%,正常,净现比回到了1.3。
(三)估值分析
目前公司市值79亿,TTM市盈率估值17倍,2023年净利润为4.6亿元,预测2024年为5.5亿元,给予给予20-25倍估值,合理估值为估值为110-140亿区间,相较于目前的79亿,长期来看,有一定的投资价值。
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