Dynatrace
(纳斯达克:DT)
【FY2021-Q2】
• 订阅收入为1.577亿美元，同比增长36％，佔总收入的94％
• 年度经常性收入(ARR)为6.381亿美元，同比增长35％
• GAAP每股收益为0.06美元，非GAAP每股收益为0.18美元
• 总收入为1.686亿美元，收入同比增长30％
• 预计下一个季度(Q3)收入在1.71-1.73亿美元之间，同比增长19-21％
• 预计下一个季度(Q3)订阅收入在1.605-1.620亿美元之间，同比增长25-26％
• 预计总收入(FY2021)在6.68-6.75亿美元之间，增长22-24％
• 预计订阅收入(FY2021)在6.24-6.3亿美元之间，增长28-29％
• 预计总年度经常性收入(FY2021)在7.21-7.27亿美元之间，增长26-27％
【结论】
数字化的转型正在推动诸如此类的市场发展速度，在Dynatrace不断扩展其业务的状况下，DT此季度表现了强劲的增长和盈利能力，个人预估3年均复合增长率(CAGR)约为30%，粗略计算在22年营收约为9.5亿美金，以10/30收盘价($35)计算其EV/S仅约为10.7，对于年成长30%的公司来说，当前股价仍低于其平均水平。我对DT的市场策略及公司营运方面感到满意，如果因某种不确定的宏观经济影响股价持续下跌，我将会适当增加仓位并且长期持有。
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Teladoc Health
(纳斯达克:TDOC)
【FY2020-Q3】
• 收入为2.89亿美元，同比增长109％，预计第四季度总收入将在2.94-3.04亿美元之间
• 公司预计2020财年总收入为10.05-10.15亿美元
• 本季度的运营费用总计2.038亿美元，佔收入的70.6％，而2019年第三季度的比例为83.4％。
• The visit fee revenue增加到5100万美元，同比增长171％，佔合并收入的18％，去年同期为收入的14％。
• 在此季度，宣布与Livongo Health合并
• 第三季度美国付费会员增加到5150万，同比增长47％，新注册的数量也继续保持快速增长，同比增长80％以上
• 美国付费会员流量增长了242％，超过210万人次，这意味着年化使用率为16.5％，是去年第三季度使用率的两倍以上
【结论】
Teladoc第三季度业绩强劲，超过了该季度的每股收益和收入预期，Teladoc管理层认为仅在美国整个潜在市场(TAM)的价值就超过1210亿美元，并且上调了之前9.8-9.95亿美元的指导，远程医疗的发展空间巨大，我认为Teladoc未来几年将持续以30％以上的速度增长，无论以估值或发展趋势Teladoc都被低估了，自财报发布后股价已下跌约15%，个人还是长期看好这间公司，如果股价持续下跌，我将会适当增加仓位并且长期持有。
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Fastly
(纳斯达克:Fsly)
【FY2020-Q3】
• 收入为7063.8万美元，同比增长42%，营收成本为2929.2万美元，同比增长31%
• 客户总数从2020年第二季度末的1951增加到三季度末的2047名，企业客户总数从二季度末的304个增加到313个
• 该公司预期2020年全年营收在2.88-2.92亿美元之间
• 此季度的收入低于上一季度，这是18个月以来的第一次
• 关于最大的单一客户TikTok的影响，Fastly表示该应用程序到本季度末已从Fastly的平台上删除了大部分美国和非美国流量，公司预计这种流量减少将在第四季度继续，这已经在指导中有所反应。
【结论】
TikTok是Fastly的最大客户佔总收入的12％，Fastly(10/14)表示由于不确定的地缘政治环境影响，最大客户（TikTok）对其平台的使用未达到预期，导致客户的收入相应减少，且在第三季度的后期，一些客户的使用率低于估计。该公司位处的行业技术，无非是一个非常长期的趋势，但是如果公司在竞争中失去其他客户，这可能会导致比失去TikTok更严重的后果，个人已经在10/17把手中持股全数卖出保持观望，主要是因为不确定性太大，即使股价大幅下跌后还是不便宜，我不能只凭上述尚未确定的因素来评断一间公司的未来性，只是鉴于客户量、增长放缓的不确定性，我认为目前有其他更好的选择，这好比我认为Square的问题在于其快速增长还能够持续多久，众多不确定的因素使我对于未来盈利非常难预估，也使我对于估值难以计算。
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Elastic
(纳斯达克:Estc)
【FY2021-Q1】
• 收入为1.289亿美元，同比增长44%
• 运营现金流为2200万美元，自由现金流为2160万美元(去年同期为负330万美元)
• 毛利润为9870万美元，毛利率为76.6％而去年同期为73.3％
• 订阅客户总数超过12,100，而FY20-Q4和FY20-Q1分别超过11,300和8,800
• 订阅客户其中包括630多个ACV超过100,000美元的客户，而FY20-Q4和FY20-Q1分别超过610和475
• 在订阅中，来自SaaS收入，3260万美元（同比增长86％）
• 预计第二季度收入将在1.29亿美元至1.31亿美元之间，预计同比增长29％
【结论】
此行业竞争中有许多熟悉的名称(DT.DDOG.SPLK…)，我不会过于担心关于市场份额的问题，Elastic仅佔其潜在市场总数的1％，还有数据表明目前正处于采用云平台的早期阶段，在客户方面，由于其创新的搜索功能以及其产品可用于多种解决方案，可以发现一些企业坚持使用Elastic，由于COVID-19的影响，像Fastly提前调降指导，提醒着并非所有高增长都能够持续下去。但Elastic进一步的投资研发成本，并且其产品和销售策略明确且完善，随着云转型的长期趋势，这将继续推动企业价值显着增长，个人预估3年均复合增长率(CAGR)约为40%，以10/30收盘价($101)计算其EV/S仅约为14，对于40%的高增长公司来说，当前股价仍低于其平均水平。
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【趋势、大盘、结语】
欧洲第二波疫情法国、德国及英国已经宣布全国性的防疫封锁令与美国总统大选的不确定性导致近日股市跌势不止，恐慌的情绪导致多数股票都惨遭抛售，在此我的希望是各位投资朋友切勿恐慌，随着企业逐渐发布强劲的季度业绩，能够合理的相信经济将会复甦，需求仍将继续增长，大盘大幅回撤与走势反复影响的始终只是短期，美股牛市趋势不会变，让我时常想起一句话:当股市崩盘时，如果有勇气在想卖出时仍冷静地买入，你将抓住你曾认为不会再出现的良机，没有人能买再绝佳的位置，我的建议趁市场恐慌抛售导致下跌时，检视手中持股亦或是曾经研究过却因昂贵而不敢入手的股票，并且将预想买入的资金分为2-3等份分批布局。
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