早上看到了好多老师在推荐这只转债，因为没有发布过提议下修的公告，也不符合即将满足下修条件的转债，所以就没怎么关注，直到看到老师们的热议，于是抓紧看了下标的情况，觉得这是一个不错的事件驱动博弈案例，早盘刚好空出正丹转债的仓位，于是在下午开盘就杀进去了，记录一下自己的思考分析过程。
赛力转债博弈下修分析
一、公司下修意愿分析：
1、赛力转债剩余年限2.36年，回售起始日2024-8-20，回售触发价11.89，目前正股价7.51，转股价值44.23，时间窗口紧迫性强。
2、公司账上货币现金3亿，经营现金流较少，转债的剩余规模5.4亿，赎回价115元，公司的回售和到期赎回现金压力都很大，判断公司不还钱的意愿很强。
3、公司转债占比35.87%，实控人和大股东不持有转债，投票权问题不大，提议下修的概率较高，但是公司股权较为分散，能否股东大会通过有不确定性。
4、公司于2024年1月30日公告六个月内不下修（即截止2024年7月30日）。
4月11日赛力医疗发布公告，即将要注销回购股票，实行减资。减资就触发减资清偿条款，转债持有人有权利要求公司按面值加当期利息，清偿债务。
可转债持有人要求公司清偿债务依据，公司法177条：
第一百七十七条 公司需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财产清单。
公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。
所以，公司有较大概率通过修改不下修期限，提前下修转股价，促使转债价格高于101.5元以上，才没有投资者要求公司清偿还钱。
综合判断：通过可转债投资者的电话轰炸、文明沟通，判断公司有相当的概率会参考利群转债，否定不下修期限，提前下修转股价。
公司预计于4月27日发布年报和一季报，于4月26日召开股东大会，参考思创转债，届时会同时发布通知债权人的公告，若要规避回售，须赶在股东大会之前把转债价格提升到面值以上，有很高的博弈价值。
二、下修赔率分析：
下修后的参考价：
若成功促使公司提前下修转股价，则转债价格有机会涨到101.5元以上；若沟通不顺，公司不提议下修或者进入扯皮，下修失败则跌回94元；
总结：根据目前转债价格95.84元，潜在盈利空间5.66元，潜在亏损空间1.84元，盈亏比3.07，期望值为正，值得博弈。
三、历史博弈下修情况
风险提示：以上仅作为记录，不构成具体投资建议。历史走势不代表未来趋势，市场有风险，投资需谨慎。