一个长期需求向上的生意,如果企业不狂加杠杆、不乱扩张、不导致成本失控,基本上可以无视短期调整穿越周期。过去二十年高速城市化的房地产行业满足第一个要素:需求长期向上,但行业中的企业很少具备后面的要素,即便如此,在需求向上的阶段地产商们也可以做一只只池塘里的鸭子,05年、08年、13—15年的历次调整没有伤及分毫,道理很简单,水大鱼大胆子大,这个时期的需求还是向上的。
扯远了。
覆铜板和pcb行业需求长期向上(看看电子产品的应用),那么,有产能、低成本、有一定的技术积累、产业链纵向一体化、产品适用性强、低负债的企业,在股东回报(注意,不只是企业利润和现金流回报)合适时,就是不二之选。如果技术能跟上需求的变化则更好了。
$建滔集团(00148)$ $建滔积层板(01888)$
一家公司,投资者两年通过收息回本,新的投资者未来两三年通过收息,大部分投资可以回本,然后净赚一家豪华汽车公司的股权,能继续创造现金流和分红。
另一家公司,过去十年每股分红14.33,之前的投资者早已通过分红收回成本,主要产品存在持续增长的需求,分红率可以保持甚至增加,每股5块多...