观潮投资

认同低价只是电商的一个发展阶段无非终局，阿里不应被拼多多分心，而应该反思自己和再次投射什么是未来，就当下而言，我觉得阿里可以在商品和人的智能化匹配上下功夫，而不是给所有人推荐最廉价的商品。跟社交比起来，电商更难建立护城河，如何建立电商护城河也是阿里最重要的命题。$阿里巴巴(BABA...

上海家化最大的问题是品牌老化，缺的是打造头部龙头品牌，缺的是力挽狂澜的营销人才，我都快记不得家化旗下有哪些品牌了。可是每次换帅都是商务或零售端的人来做老大，而且还是清一色欧莱雅宝洁这种出身，这些外资正规军培养出来的人最没战斗力，思维模式早被框住，只敢按套路出牌，真正有战略能力...

继国产替代后，中国的全球化出海是下一个主题，主要分四种，一种是品牌出海，直接品牌输出或并购，比如海尔和安踏。另一种是产能出海，通过在墨西哥柬埔寨等国建厂获取贸易和成本优势，比如轮胎和汽车玻璃。第三种是供应链出海，避开国内制造的卷，给国外优质品牌供货，比如给Stanley供保温杯，给...

讲白了，没人是神，无法预测未来所有的事，如果真要有一些把握去预测，就需要把不确定的因素尽可能地降低，比如市场格局越成熟越好，技术更新越缓慢越好，规模或网络化等护城河越宽越好，文化基因越深越好，总之，变量越少，投资的确定性就越大。如果投资着眼于变量，那就叫风险投资。

从万科的管理层想开去，没有实控人大股东，任由管理层操作和攫取的公司，未来都隐含着风险，比如伊利，跟万科一样也是过去业绩不错，但是缺乏大股东的制衡，总觉得未来会出问题，或者说，没有监督的管理层要满足私利太容易了。$伊利股份(SH600887)$

我虽然不认识张坤，但就其持仓风格和理念来说，他应该是个很轴的人，对巴菲特式投资中毒很深，当然我不是说老巴的投资理念有问题，我只是觉得张坤理解老巴的投资理念有点机械和刻板，张坤像是一个巴式清教徒一样死拿好公司，不管时机也不分析市场变化，最近买了些女人赛道的公司，我觉得可能是入了...

作为曾经的美业从业者，欧莱雅雅诗兰黛两个巨头的前员工，我很早就看空贝泰妮和华熙生物，当年50几倍的pe是卖给傻子的，化妆品公司的核心竞争力不是技术也不是成分，而是营销，最佳模式是像欧莱雅一样有一个主品牌作为现金奶牛，然后通过收购或者自我培育养出其他差异定位的品牌，形成品牌矩阵，如...

万科实际处于无实际控制人状态很长时间了，由于出于对创始人和管理层的某种被动的信任，导致管理层可以为所欲为，贪腐横行，诸侯割据，最糟的是决策时私利的考虑会凌驾于公司长远整体利益，所以嘴上说活下去身体却是不断加杠杆，这是这样的治理结构会导致的必然问题，可笑的是万科还多年被评为中国...

为此前密集出台的政策点赞，但我认为还不够，应该继续加大力度，积弊已久，需下猛药，管理层应该借此机会，反省资本市场的底层问题，不说一扫陈苛，至少也得把死结解开几个。
我有点想不通的是，管理层这么想要那么多公司IPO么？这么多公司IPO了有什么好处？是这些公司获得了资本加持可以大力...

最近几年这只橱窗基金一直霸榜，业绩表现和回撤控制极其优秀，但由于策略玩的是小市值，为了不影响业绩表现，去年就关闭了申购，目前规模在15.5亿。
翻看下基金的历史十大持仓，持仓十分分散，也没有什么大牛股在里面，那么要取得这样稳定的成绩必然不是做主动管理的，应该说这就是一只量化基...

产业大潮就是科技创新和资本扩张之间的赛跑关系，当科技创新快于资本扩张，需求无法被很好满足，相关资产价格大幅增值。当资本扩张快于科技创新，产业产能过剩，利润表大幅缩水，相关资产价格跳水。投资就是要找出一段时间内甚至长期来说，供给的增长跟不上需求的增长的产业。这是产业投资的逻辑。...

做快消品要用单一品牌，把营销费用砸在单一品牌上可以在消费者心智中胜出，毕竟谁也不想在买个厕纸牙膏调味酱软饮榨菜时死太多脑细胞。而非快消品尤其是生活方式品牌不能用单一品牌，需要有品牌矩阵，因为谁都觉得自己跟别人不同。大单品在生活方式市场中可以起量，但无法持久，首先它只能圈下一个...

不得不吐槽，同花顺总有本事把好用的功能改到难用为止。先前是PE都算不对，导致用户踩坑，现在直接把最重要的PE给去掉了，让你自己去算，这个除法编个程很难吗？$同花顺(SZ300033)$

我刚刚调整了雪球组合 $小指数(ZH906493)$ 的仓位。

在整体经济向好的时候，我们更关注一家公司的生意模型和竞争优势，也就是这家公司是否可以在蛋糕做大的同时切得更大的份额；而在整体经济不好的时候，我们更关注一家公司或行业是否能看到光明的前景，是否在暴风雨过后依然会挺立，如果是，那么现在的低估就是机会，如果不是，那么现在的低估就是陷...

一场金融风暴和经济危机正在悄然无声地袭来。内忧：经济活力降低，没有明显的经济抓手，民企生存艰难，各类大型民营房企先行暴雷，消费不景气，股市不景气。外患：战争带来世界大势的不确定性，漂亮国议息，全球流动性收紧，漂亮国将继续围堵经济，中概变中丐。$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH...

这篇去年8月的文章一针见血

投资像做侦探，用好奇心收集信息解开谜团；投资像做实验，制定策略验证猜想逆向自省；
投资像耐力跑，承受压力承受孤独没有终点；
有些事和朋友可以陪伴一辈子

国内的增速肯定会跟广告大环境相关，去除价格因素能维持个位数增长就不错了，关键是要观察每年提价是否成功，所谓成功就是提价后营收仍然保持两位数的增长，则利润可保持更快速度的增长。国外目前占比较小，但扩张的模式和思路个人还是比较认同的，这块业务还是要去做。总体来说，分众的思路保持了...

看了眼自选股年初至今的股价涨幅，增量市场的光伏锂电储能半导体等领域涨幅喜人，医疗白酒消费等去年的赛道股一下又成了过街老鼠，今年的市场很少有博弈机会，方向其实很明确，就是找增量机会。现在没有明确的牛市还是熊市，只有板块。一个板块演绎到极致就会引起崩塌，资金换到另一个板块继续热炒...