秦洪看盘｜机构预期微变，引导热点方向转变（金百临咨询 秦洪。2021-12-10，16:28。来源：澎湃新闻）
周五A股市场出现分化态势，上证综指因大消费主线、大金融主线疲软而有所回落，创业板指得益于元宇宙、汽车电动化等产业链个股反复活跃而有所走高。
看来，市场热点方向有所转变，新兴产业主线有望成为A股市场后续行情的涨升引擎。
边际增量资金结构或将微变
不可否认的是，近期A股市场最大的边际增量资金来源是北上资金为代表的外资。数据显示，周五在汇率回落的大背景下，北上资金依然净流入超90亿元。本周，北上资金净流入近500亿元，创北上资金进入A股的周纪录新高。
以往经验显示，北上资金青睐的品种大多是食品饮料为代表的大消费主线、低估值的大金融主线。只是随着汇率的波动，北上资金大幅净加仓的势头或将受阻，周五虽然净流入近百亿元，但较周四的216亿元净流入额有放缓的态势。
而且，随着人民币升值预期的进一步减弱，未来北上资金加仓的步伐可能会进一步放缓，从而使得A股的边际增量的资金结构会出现微变，即北上资金占边际增量资金的比例会降低，而本土机构资金占比有望随年底流动性进一步宽松以及公募基金发行力度加大而有所提升。
这也得到了周五成交金额数据的佐证。在北上资金净流入放缓的大背景下，周五沪深两市成交金额仍然突破1.2万亿元，锂电池等汽车电动化受益类主线出现成交金额大幅提升的态势，这从一个侧面说明本土机构资金的做多力度开始升温，有望进一步吸引本土增量资金的加仓，也意味着未来A股的边际增量资金的结构会有所变化。
高景气产业股或成涨升先锋
这对于沪深两市热点结构演绎或将产生较大的影响力。这在周五盘面中有所显现，在北上资金为代表的外资净流入额放缓的背景下，券商股为代表的大金融股主线、白酒股为代表的大消费主线，明显升势受阻，部分品种出现下跌的态势，说明买力递减之后，股价就难延续升势。
不过，高景气产业股得益于本土机构资金实力提升而出现领涨态势，比如，元宇宙产业股在盘中出现强有力的领涨气势，中青宝（300052）等龙头股一度有冲击20%涨停板的苗头。再比如锂电板块，也出现相对强硬的走势。而且，此类个股所背靠的行业景气度持续活跃，有望给此类个股强势注入新的超预期能量。比如，周五盘中有信息显示：11月份新能源汽车销量同比增长121.1%，全年累计销量达300万辆，累计销量渗透率提升至12.7%。如此数据意味着，新能源汽车产业链相关环节的龙头股的业绩将保持快速成长的势头，从而助力此类个股股价进一步扬升。
综上所述，目前A股市场出现较有意思的结构性变化的特征，比如在资金结构层面，本土机构资金的话语权将进一步提升，从而对热点结构产生实质性的推动力量。再匹配年底业绩或行业销售数据信息的刺激因素，高景气产业股有望成为涨升先锋。因此，中短线A股市场走势仍有望强势，高景气产业股的表现更宜期待。
（执业证书：A1210612020001）
责任编辑：葛佳
图片编辑：蒋立冬