【塞思·卡拉曼的投资理念】
在过去30年中，BaupostGroup的股票账户，只出现过3次下跌，分别位于1987年，2008年，2015年，下跌幅度都不超过10%。卡拉曼习惯手头上保留大量现金，他的基金有很多时候50%的仓位都集中在现金，也就是说他只用不到6成仓就达成了20%的年复合增长率。
最让人吃惊的一点是，他几乎是零失误。也就是说，在过去30年的投资历史当中，他没出现过任何重大非强迫性失误。除此之外，卡拉曼的基金几乎不做空，不使用杠杆。
一、在混乱时投资
卡拉曼给人的感觉永远温文尔雅，洋溢着学者的气质，但他却十分固执。价值投资是卡拉曼的投资方法核心，他喜欢在市场遭受痛击的时候买入。在雷曼倒台之后，他大量买入债券，由于当时市场中到处是恐慌性的卖家，而买家十分有限，是投资的大好时机。
卡拉曼买入福特、克莱斯勒和GMAC汽车的消费金融债券。因为他发现，虽然遭遇经济危机，人们仍会偿还汽车贷款，损失率很低。卡拉曼不断买入这些债券，总共投资了18亿美元，赚了12亿美元。
卡拉曼曾对同事说：“我们以低价买入这些债券，倒霉的不是我们，出售这些债券的人才是倒霉蛋。”这就是卡拉曼，也是价值投资者最经典的风格，喜欢在证券的价格受到极度打压的时候买入。
他曾表示，“我们寻求令人震惊的价格错位，这一般是由紧急事件、人们惊慌失措、或盲目的抛售引起的。”不良债务领域就是很好的例子，由于破产威胁，许多债券基金被迫立即抛售其持有的不良债务。这时，破产过程本身也可以成为释放价值的催化剂，而他就善于在这样混乱的情况下投资。
二、卡拉曼投资思路的三大支柱
1.追求绝对收益，不去理会相对表现，找到自己的优势，将其最大程度的发挥。
卡拉曼认为现在基金界的“悲哀”是过于关注相对表现，大家都觉得只要损失比其他人小就算是成功。对相对表现的过度关注，使得机构既不希望太落后，也不希望过于“冒尖”，于是中庸成为最佳策略。但富豪阶层的客户，关注的应该是绝对收益。
2.推崇自下而上选股。
因为自上而下的难度太大，任何人不可能每次都踏准宏观经济的节奏。所以卡拉曼一直采取自下而上的选股方法，侧重于每家公司的业务基本面，对每一家公司做各种情况下的敏感性分析，或者“压力测试”。