市场预判的回顾与展望 --- 半年小结

本文有点长，如没时间可划过！

2024-1-2发了一篇2024投资策略(链接网页链接)，虽然上半年市场走势完美印证了文中手绘图的这几条线的走势，但依然被这样残酷的杀伐所震撼，比预测更加虐心！小微盘股杀的太过凶残！

下图是当时对中小盘股、白马股、中特估以及房价的走势预测：

2024半年过去，我们来看看3条线代表指数的实际涨跌数据：

上述各收益数据完美演绎了本人那算命图的走势！当然这大概率也是运气！

这样的市场走势其实并不偶然！这种趋势的征兆其实在三年多前已经充分展露，如果您深度思考一下宏观内外部局势！脱钩与内卷的大环境下，你认为什么样的企业最有确定性？经济还能否中高速增长？如果你也只投资A股港股，那棋局其实非常清晰！为此，本人从2020年下半年开始把仓位逐步移到央国企公司、能源及公司事业公司、高股息高确定性公司。

同样，当你想清楚什么样性质的企业有高确定性后，反过来，什么样的企业的确定性较低，这样你就自然会逐步远离中小微股票。这也是为何本人多年来很少买入营收小于百亿一下（盈利10亿）的公司。

相信这种趋势只是开始而不是结束，除非世界已经分出高下，各自认同自己的位置，重新建立起新的秩序。这样的时间点，估计未来5～8年都不可能完成！如果真是这样，A港股这样的趋势就可能不会反转，最多中间有反复！当然，如果经济重新出现良好增长态势，上述判断需做大的调整。但应该是极低概率事件！

为此，继续看好央国企公司，继续不看好中小微民企！另外，在产能严重过剩的情况下，产业往大型企业聚集也是大趋势。为此，大白马公司在调整三年、以及回调60-80%后，部分公司可能年内逐步见底，它们可能逐步给予较好的建仓机会！

说完宏观，下面聊聊持股的微观状况。

虽说去年末较为准确的预测了大盘的走势，有适当的收益，但上半年市场给我依然也教训深刻！

上半年部分卖出了盈利较好的股票，然后部分资金买入了：中国水务、亚信科技、石药、中国中药、李宁、中软国际、吉比特、三七互娱……，这些公司就像呼伦贝尔大草原，绿油油一遍！特别是吉比特、三七和李宁都跌过20%！好在吉比特和三七只买了一点点，但李宁及中软不少。不过，本人历来就这样，总是买得太早！买了还得再跌20～30%基本上是家常便饭

上半年整体有基本满意的收益，在这要给下面公司的董事长及管理层戴小红花，是你们管理的公司贡献给我了上半年主要的收益：中海油、中石油、中国中车、中国通号、时代电气、中铁、中船防务、光大环境、北控水务、润燃、华虹、潍柴、合力、杭叉、巨星、济川、海澜之家、洪城环境、凤凰传媒、中文传媒、山东出版、中国石化……可能你看到这么长名单头都晕了，别晕，还有好多好公司因仓位很低而没列上来！

因为本人是采用施洛斯那样高度分散投资风格！主要是个人认知能力有限和心理承受能力差，不敢把资金押到1个或几个公司上！本人近年来持股通常上十个行业，每个行业3～4支，所以持股有五十支股票左右！单独行业尽量不超过20%，单独个股尽量不超过15%。包括过去几年押对过几倍的天能、特步、李宁、中海油等，也都要严格遵守此规则！

经常有人问我那么多公司你看得过来吗？我都不知道该怎么回答！因为我买入后基本不怎么管它们，除非它们快涨到我的目标价，然后分步卖出！或者大跌就继续腾仓再买点。概括来说就是散养！

我认为是高度分散持股的风格，让我这些年回撤较小，且能比较稳健的盈利。近十年除2018年个位数负收益外，其它年份都正收益且实现了自己满意的双位数复合收益。

下面说说今年拉低收益的公司，它们有：白云山、丽珠、石药、中生、三七、吉比特、中软、亚信、中燃、李宁、九阳、天能等。

这些公司不一定是公司不好，或股价不好，而更可能是市场还没有认识到它们的好！因为本人都是左侧交易，像3～4年前6块多买入中海油时，天天写文章也没几个人看，更没几个人信！而相反在股价翻2-3倍后的近2～3个月，遍地都是夸中海油的文章了！唉，为什么那么多人就那么豪气，偏偏喜欢贵的东西呢？买便宜公司，然后游山玩水、静待花开，慢慢变富不好吗？

相信这些拖后腿的公司，在未来1~3年挣当贡献收益的功臣！

上半年要说收获，最大应该是在自己的价值投资决策辅助软件方面，构思了一些新的构想，待未来实现后，应该能在选股、估值及防雷方面再上一个新台阶！

再回头聊聊主观市场看法。

下半年可能会比上半年好些。毕竟美联储无论怎么推迟降息，降息的步伐相比上半年肯定是越来越近！本人早已把仓位主力放在了港股，期待港股在下半年或最晚明年初，出现一波漂亮的行情。那一时刻应该发生在美联储确定性降息，配合外部资金的回流，香港金管局/港交所、大陆金融监管部门联合推出一系列政策配合，一举打爆港股空头。港股的报复性上涨反过来拉动A股的上涨！很多人老是想着大陆出台平准基金拉A股，这可能吗？平准基金最多只能稳住3000点！而不可能推动A股去4000点。毕竟AH溢价指数30～50%摆在那里！港股拉起就能起到围魏救赵的效果！哈哈，这纯属个人意淫，千万别当真！

个人策略将继续上半年而不会做大的调整。目前面临本人的最大挑战是要发现并确定持仓中哪个能像3-4年前买中海油这样的盈利主力标的，然后逐渐加大其仓位！上半年光大环境、北控水务走出了一点苗头，但未来3-4年涨3-4倍的概率较小！不知是否会出现在持仓中的医药或消费公司中？待市场慢慢的发现并验证吧！

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