上一篇2023年报扫描之二，从数据对比中说明了我为何重点布局港股！
这篇文章将分析这两个市场未来的潜在投资收益率。
本潜在收益分析基于John Boggle的投资收益公式(去年本人有专门文章对此讲述)。
潜在投资收益率 = 股息率 + 成长率 + 估值变化率
据查A股沪深300指数：目前PE估值12.5，历史中枢估值15.8，现在在35%的历史分分位；估值修复空间：15.8/12.5=26%。假设用三年时间匀速修复达到估值中枢，年估值变化率为8.7%；
港股恒生指数：目前PE估值10.6，历史指数估值14，现在在19%历史分位；估值修复空间：14/10.6=32%。假设用三年时间匀速修复达到估值中枢，年估值变化率为10.7%；
另外，据查沪深300的股息率为2.7%，HSI的股息率为4.3%；再根据本人的价值投资决策辅助分析系统，A股的沪深300成长率中枢约7.7%，HSI的成长率中枢约6%。
咱们用R-a代表A股潜在投资收益率，用R-h代表港股潜在投资收益率。
为此有：
R-a = 2.7% + 7.7% + 8.7% = 19.1%；如果市场没有估值修复行情，R-a为 10.4%；
R-h = 4.3% +6% +10.7%=21.2%；如果市场没有估值修复行情，R-h为10.3%；如果投资者以港股通投资，股息受20%税后为3.4%，则R-h分别为20.3%和9.4%。
即：市场没有估值修复和下跌情况下（均衡小幅波动），A股潜在年收益率为10.4%；港股相应为10.3%，港股通买的则为9.4%。
如果市场反转走估值修复行情，且缓慢三年走完估值修复，A股的潜在年收益率为19.1%；相应港股的潜在年收益率为21.2%，通过港股通的则为20.3%。港股市场潜在收益更高！
从这个推算数据来看，如果以投资大盘指数为主，那A股和港股两个市场的收益差距微小；港股略微高2-3%。当然每年2-3%收益差距，长期来说就是巨大差异！
但如果以投资个股为主，那两个市场差距还是巨大的（具体参见上篇《2023年报扫描之二》）。
行情修复的概率：美元加息到顶，虽然到目前为止预期的5-6月份第一次降息落空，但迟早都要降息这是必然！美元迟早回流到新兴市场也是必然！只要地缘政治不出现极端情况，A股/港股未来2-3年的估值修复行情值得期待！
通常来说港股的弹性更大一些，如果行情真的来临，港股将波澜壮阔！互联网、科技股、创新药、以及国企公共事业公司等为主的港股，几年来都已经被压制到了极限…….
下面补充2023年报扫描之二的两个市场的股息率分布数据：
