快速阅读资产负债表
先看钱的来源（利润、股东投入、负债），在看钱是怎么花出去。根据这个原则，我们需要整理出如下表格：
对资产负债表进行梳理，可以让投资者直观的看出，企业有哪些家当、资产的存在形式、负债的结构以及企业资源的来源。总体来说，我们需要用资产负债表去回答下面这些定性的问题：
以企业给谁干活为例：
在搞清楚了企业有哪些家当以及成色后，就可以用一些数学工具来计算不同的指标，这些指标可以帮助我们更具体地判断公司的财务状况。这个过程就像用尺子量一下，看看公司的财务情况是否符合普遍接受的标准，这么做可以帮助我们判断公司的财务是否稳健。
投资需要计算如下财务比率：
快速阅读利润表
利润表呈现了公司在一定期间内的营业收入、成本、费用以及盈利情况，从而为投资者提供了洞察公司盈利能力和经营效率的信息。在深入挖掘利润表时，以下四个关键指标尤其重要：营业收入、毛利率、费用率以及营业利润率。
营业收入
营业收入是企业在特定时期内从主营业务中所获得的总收入。营业收入反映了公司的市场份额、销售策略以及市场需求，是企业利润的起点，所以观察营业收入的变化情况比较重要。当营业收入增加时，投资者需要观察推动营业收入增长的动力。有以下几种情形：
（1）、潜在需求增长。当潜在需求不断增长时，这种营业收入增长并不会导致竞争对手利益受损，从而避免了激烈的竞争。因此，这种情况下的增长通常具有较高的可靠性。
（2）、市场份额扩大。若市场份额不断扩大，这种增长往往以竞争对手市场份额的减少为代价，必然会引发竞争对手的反击。因此，对于这种增长，需要评估竞争对手反击的力度以及在反击下增长的持续性。
（3）、价格提升。如果是价格提升导致的营业收入增长，客户购买同样数量质量的商品将会支付更多费用，这有可能促使客户减少消费或转向寻找替代品。因此，需要评估产品或服务的替代性，以及市场对于价格上涨的容忍程度。
毛利率
毛利率表示了公司在销售商品或服务后的总利润与总收入之比。毛利率展示了公司在核心业务领域的盈利水平，是评估产品定价、生产成本以及市场竞争力的重要依据。
（1）、首先，营业收入 - 营业成本 = 毛利润，毛利润 ÷ 营业收入 = 毛利率。
（2）、其次，毛利率的企业要想获得规模不错的利润，意味着投资者需要依赖企业管理层的卓越运营能力，或者不得不承担高风险的借贷杠杆。
（3）、最后，如果想获得比较不错的投资收益，一般需要较高的毛利率，比如在信息技术、生物医药、食品饮料、餐饮旅游等行业中寻找投资标的。
费用率
费用率 = 公司在各种经营活动中所发生的费用÷ 总收入。费用率包括了营销费用、管理费用、研发费用等，通常被称为“三费”，它们直接影响着公司的盈利能力。控制费用率有助于提升经营效率并保障可持续的利润。
投资者观察费用率需要关注的点：
（1）、销售费用比较低的企业，通常是因为产品或服务本身容易引起购买者的重复购买，甚至是自发分享、传播。
（2）、管理费用通常应该保持增幅等于或小于营业收入增幅。
（3）、能够将费用控制在毛利润为30%以内就算比较优秀的企业。
营业利润率
营业利润率是对企业核心经营活动的综合评价，它反映了在考虑成本和费用后的净利润与总收入之比。营业利润率将销售收入、直接成本和费用同时考虑进去，能够更全面地揭示公司的盈利能力。计算公式：营业利润 ÷ 营业收入 = 营业利润率。
利润为真
确认净利润是否变成现金回到公司账户。方法是用现金流量表里面的“经营现金流净额”除以利润表的“净利润”。比值越大越好，持续大于1是优秀企业的重要特征。
快速阅读现金流量表
分析案例
企业的现金流量表需要从历史维度来观察，比较直观的方式是通过图表来呈现。下面是我绘制的分众传媒2015-2022年合并现金流量表的情况。
（1）净利润VS经营现金流净额
从图中可以得出以下结论：
2015-2022经营现金流净额和净利润持续为正。
总体来说，经营现金流净额持续增加。净利润在外部环境的约束下，起起伏伏。特别是2020年遭遇全球疫情以来，企业克服各种困难，仍然获得了不错的净利润。
经营现金流净额大多数情况比净利润大，说明净利润的含金量比较高，企业赚到的不是纸上财富，而是真金白银。
（2）销售收现VS营业收入
从图中可以得出以下结论：
从2015到2021年，公司销售收到的现金和营业收入逐年增加，说明公司业务正常运作，没有出现比较强劲的竞争对手。2022年有有一个比较大的下降，降幅大概在-30%，这需要引起投资者注意，去分析变化的原因。（PS：2022经济环境较差，各大企业削减广告开支）
几乎所有年份，销售现金收入都大于营业收入，说明营业增长没有以放宽销售政策为代价，即没有通过赊销的形式扩大销售。
（）现金余额VS投资支出VS现金分红VS有息负债
从图中可以得出以下结论：
从2015到2022年，公司的“有息负债”都不多，基本在10亿左右，只有2021、2022年少有增加，约20亿左右。公司历年“现金余额”都在30~40亿，完全可以覆盖有息负债。
公司比较慷慨，每年都会进行不错的分红回馈股东，2015-2022年平均每年分红约19.40亿，平均净利润40.70亿，分红占净利润比约为47.68%。这完全是一只下金蛋的老母鸡。
投资支出。“投资支出”异常的高，几乎是“现金余额”的3~4倍，需要去寻找具体原因。通过进一步分析财报，发现85%以上的资金都和“支付其他与投资活动有关的现金 ”这个科目有关，在进一步挖掘数据，这些钱主要是购买了理财产品（“购买理财产品等交易性金融资产本金”）。
方法解析
经营活动现金流中的异常现象：
【1】持续的经营活动现金流净额为负。
【2】虽然经营活动现金流表净额为正，但是主要是因为应付账款和应付票据增加。
【3】经营活动现金流净额远低于净利润，这一迹象在提示投资者需要关注企业利润的真实性。
投资活动现金流量中的异常现象：
【1】购买固定资产、无形资产等的支出，持续高于经营活动现金流量净额。
【2】投资活动现金流入里面有大量现金是因为出售固定资产或企业长期投资而获得的。
l 筹资活动现金流量中的异常现象：
【1】在企业明明需要大量资金时，却出现了“取得借款收到的现金远小于归还借款支付的现金”。
【2】企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息和中间费用。
如何通过现金流量表寻找优质企业：
