中央经济工作会议召开后，市场达成了共识，形势不太乐观，2022年的工作重心是稳增长。关键在于，如何稳？
众所周知，GDP增长的三驾马车是消费，出口，投资（包括基建、地产、制造业），这是政府手中拉动经济可打的牌。其中，房地产开发投资和出口支撑起了疫情之后的经济复苏。但是，当前房地产开发投资增速快速下滑，虽然政策吹起暖风，但一些先行指标不佳，预示着未来一段时间该项的疲软。在出口方面，随着欧美超宽松货币政策的逐步退出，对出口持续高增长也不能寄予太高期望。至于消费，有回升的预期，但大概率仍会受困于疫情扰动。而制造业投资，更多依靠企业良好盈利预期下的市场化方式推动。扫视一遍，政府手中剩下的必打牌就轮到了基建投资。
基建一直是被忽视的力量。疫情之后，市场曾一度认为基建投资会成为经济刺激手段，但实际上，今年前三季度，基础设施投资同比增长1.5%，两年平均增速只有0.4%。究其原因，一是资金来源受限，城投融资、非标资金等传统渠道受到强监管，而作为重要新增来源的专项债在今年三季末的发行进度仅为64.8%。二是储备项目不足，对项目收益率的严格要求，让地方政府比较谨慎。
情况在发生变化。中央经济工作会议提出2022年财政政策发力适当靠前。目前财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债额度1.46万亿，为历史最高。再加上2021年专项债结转额度，理论上可为明年初财政提供2.8万亿左右资金，资金的问题得到解决。根据过往数据，专项债发行变化领先基建投资3-5个月，出牌的时机已经到了。
接下来的问题就是出牌的方式，也就是基建投资具体方向。这几年市场上比较热的是新基建，包括5G，特高压，充电桩，城市轨交，大数据中心等。但实际上，新基建占基建投资比例为10%左右，要想真正发挥基建托起经济增长的作用，就得把一直被忽视的老基建重新扶回舞台。
这个也是有迹可循的。国务院政策例行吹风会上，财政部明确了2022年专项债重点用于九个大的方向：一是交通基础设施，二是能源，三是农林水利，四是生态环保，五是社会事业，六是城乡冷链等物流基础设施，七是市政和产业园区基础设施，八是国家重大战略项目，九是保障性安居工程。此外，还要加大对水利、城市管网建设等重大项目的支持力度。这些都是春节前布局可以思考的方向。
这里想谈谈新型城市基础设施建设。在新华社最近发的住建部部长访谈稿中，透露了很多信息。
从王部长的谈话中可以读出，一是新型城市基础设施建设的重点之一是管网更新改造，这也是财政部提到的专项债重点支持方向，二是所谓“新型”在于推进数字化、网络化、智能化程度。关键的是，这两年试点效果很好，明年要进一步加大推进力度。
从上市公司公布的信息中也能得到印证，如某央企建筑龙头，披露的去年和今年前三季度新签合同中，城市建设分类金额占比均保持首位，且增幅可观。
依托这些信息，可以寻找投资标的。
1、建设施工
重点关注在城市基建施工领域占据优势的公司，可以看到龙头的当期业绩和新接订单都在增长。当然，专项债投资方向涉及的交通、水利、能源等领域的龙头基建公司也值得跟踪。而建设施工首先收益必然是设计院、研究院之类标的。$建研院(SH603183)$
2、管材生产
作为新型城市基建重点发力方向，地下管网的大规模更新改造，将会带动供排水管道、燃气管道等管材企业的业绩增长。这些企业这两年业绩都在稳步提升，三季度因为上游原材料涨价，毛利率有所下滑，四季度应该会有回升。$新兴铸管(SZ000778)$
3、运维服务
如果说管材企业提供的是硬件，那么这类企业提供的就是软件。比如，王部长提到的城市信息模型（CIM）平台建设，广州是第一个上线的城市，后面会在其他城市推广开。而作为重点的地下管网安全运维，也就是对地下管线数据进行采集、处理、管理等，将带来增量市场。这类企业目前业绩还未显现，它们面向的客户是地方政府，感觉挺靠谱，但实际上应收账款账期普遍较长，还有不少坏账，侵蚀了利润。这个是最大的问题，不知道随着地方债资金到账后，该问题是否可得到缓解。$三和管桩(SZ003037)$
老基建标的们已经被冷落了太久，股票又那么多。考验下精选股的能力。你们还有哪些好的标的